行業觀點新能源車：短期銷量不振，靜待需求回暖上游：本周鈷跌、鋰跌、鎳穩。電解鈷下跌2萬元、硫酸鈷下跌0.5萬元。硫酸鎳下跌0.05萬元，電解鎳漲0.04萬元。

　　中游：1）鋰電價穩。2）正極，523型三元前驅體下調0.3萬元，NCM523動力型三元材料下調0.4萬元，磷酸鐵鋰第一梯隊開工飽滿。3）負極，近期價穩，下行空間較小。4）隔膜價格小幅下跌，排產穩定。5）電解液價穩，溶劑DMC持穩。

　　下游：1）特斯拉歐洲超級工廠（Gigafactory4）選址工作進入最后階段：擬2021年投入運；2）北京2020年底近2萬輛出租將更新為新能源車。

　　光伏：多晶電池大幅調降，需求延遲產業鏈價格持續承壓上游：1）硅料，菜花料/致密料均價61/74元/kg，1.7%/0%，多晶料小幅漲價；2）硅片，多晶/單晶硅片均價1.83/3.06元/片，-0.5%/0.0%，多晶硅片受電池需求疲若影響價格持續調降。

　　中游：1）電池片，多晶/單晶PERC單面/單晶PERC雙面電池，國內價格為0.72/0.92/0.93元/瓦，6.5%/0%/0%，多晶電池大幅跌價，已跌破多數廠家現金成本；2）組件，多晶/單晶PERC315W組件，國內價格為1.69/1.78元/瓦，-0.6%/-0.6%，下游需求不及預期，組件價格持續下跌；3）光伏玻璃28.0元/平米，0%，繼續維持強勢。

　　下游：據能源局統計，前三季度中國光伏新增裝機15.99GW，其中地面電站7.73GW，分布式8.26GW。預計全年并網將不及預期。

　　風電：繼續看好風電行業上游：銅跌0.23%，中厚板跌0.26%，環氧樹脂價格持穩，繼續看好原材料價格穩定對上游零部件企業盈利的穩定作用。

　　中游：1）國際能源署發布《世界海上風電展望2019》；2）中游企業陸續發布三季報，零部件業績保持高速增長。

　　下游：1）中國國家電網將和挪威開發商NBT攜手開發烏克蘭750MW風電項目，該項目將投資10億歐元（約合78.70億元）；2）【金風科技(002202)、股吧】旗下天潤新能轉讓朔州兩風場各49%股權；3）國家電投再簽烏蘭察布2GW風電項目開發協議；4）1-9月全國新增風電并網容量13.48GW。

　　重點推薦：

　　鋰電：寧德時代、【格林美(002340)、股吧】、星源材質、億緯鋰能。

　　光伏：硅料龍頭、隆基股份、【捷佳偉創(300724)、股吧】、邁為股份（機械聯合覆蓋）。

　　風電：中材科技、【東方電纜(603606)、股吧】。

　　風險提示：新能源車銷量不及預期，新能源發電裝機不及預期，工業自動化發展不及預期，電力設備投資不及預期。

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