核心觀點(diǎn)最新觀點(diǎn)1）移動污染源已成大氣污染重要來源，柴油貨車治理攻堅(jiān)戰(zhàn)即將打響。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《中國移動源環(huán)境管理年報（2019）》，柴油貨車是機(jī)動車污染防治的重中之重。

　　2）發(fā)改委印發(fā)“十三五重點(diǎn)流域水環(huán)境治理建設(shè)規(guī)劃”，流域治理任務(wù)進(jìn)度加快。流域治理將是未來一段時間內(nèi)水處理工作的重點(diǎn)。

　　3）碳市場頂層設(shè)計(jì)加快完善，各行業(yè)碳交易穩(wěn)步增長。碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)已有初步建設(shè)方案，我國將逐步建立先進(jìn)的碳市場制度。

　　4）垃圾焚燒發(fā)電補(bǔ)貼或?qū)l(fā)生重大調(diào)整。財政部最近在一份答復(fù)函中明確表示，考慮到垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目效率低、生態(tài)效益欠佳等情況，將逐步減少新增項(xiàng)目納入補(bǔ)貼范圍的比例，引導(dǎo)通過垃圾處理費(fèi)等市場化方式對垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)予以支持。

　　5）2019前三季度環(huán)保上市公司營業(yè)收入共計(jì)1804.6億元，同比增長10.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤共計(jì)148.23億元，同比下降21.7%。營收增幅逐步擴(kuò)大，凈利潤下滑速度減緩，企業(yè)業(yè)績在逐步回暖。

　　6）水污染防治、固廢處理與資源化兩領(lǐng)域景氣表現(xiàn)有望上揚(yáng)；大氣污染防治、節(jié)能兩領(lǐng)域景氣表現(xiàn)或?qū)⑾禄画h(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域A股環(huán)保上市企業(yè)景氣表現(xiàn)可能面臨下行壓力。

　　7）環(huán)保行業(yè)相關(guān)上市公司80家，占a股總市值1.01%，年初至今板塊表現(xiàn)弱于滬深300，估值存在進(jìn)一步修復(fù)的空間。

　　投資建議環(huán)保督察維持高壓，需求持續(xù)提振，板塊向上的估值修復(fù)彈性較大。結(jié)合當(dāng)前需求來看，固廢產(chǎn)業(yè)鏈、水環(huán)境治理兩個領(lǐng)域在未來將維持高景氣度。推薦國內(nèi)水處理行業(yè)龍頭【碧水源(300070)、股吧】(300070.SZ)；擁有優(yōu)質(zhì)運(yùn)營資產(chǎn)，在手訂單充足的瀚藍(lán)環(huán)境(600323.SH)；具有豐富流域治理經(jīng)驗(yàn)、拿單能力強(qiáng)的博世科(300422.SH)。