相關報告概述：Q3業績整體平穩，汽車繼續凸顯壓力，光伏、工程機械等表現靚麗。根據申萬行業分類，電氣設備、機械行業業績預告（快報/正式報告）披露率較高，分別為51%、51%，交通運輸、汽車披露率較低，分別為20%、36%。整體來看，汽車繼續凸顯壓力，機械、電氣設備、交運、公用事業表現穩健，但細分領域呈現分化。

　　汽車：業績繼續承壓，銷量端弱復蘇。2019年第三季度汽車銷量整體降幅有所收窄，呈現弱復蘇狀態，2019年Q1/Q2/Q3汽車分別銷量同比下降11.3%/13.6%/5.9%。因此，由于中國汽車銷量仍然承壓，對應到上市公司業績，業績繼續承壓，但預計降幅收窄，有所改善。2019年前三季度新能源車銷量87.2萬輛，同比增長約21%，由于上半年搶裝及下半年補貼退坡，第三季度增速較上半年下滑明顯，整體Q3承壓，龍頭表現略好。

　　機械：業績分化，工程機械、油服維持高景氣度。整體來看，機械各細分行業業績分化較為嚴重。工程機械、油服設備等細分板塊業績整體持續向好，光伏設備板塊業績向上拐點顯現，工業機器人概念業績承壓依然嚴重。

　　電氣設備：光伏、風電概念業績表現亮眼。總的來看，風電產業鏈上頭部企業業績均表現優異，這主要是由于我國今年發布的陸上風電補貼政策，明確了適用補貼的風機并網時間節點，行業出現搶裝潮。隆基、中環等頭部公司業績靚麗，但下半年國內光伏新增裝機量恐不及此前預期。

　　環保：固廢處理增長態勢繼續向好。從三季報業績預告的披露情況看，業績表現最好的仍是固廢處理行業，延續了上半年凈利潤同比高增長的態勢，業績表現最差的也仍是污水處理行業。

　　投資策略：看好核心資產，周期成長共舞。我們繼續看好低估值的汽車龍頭（包括上汽集團、廣汽集團、長安汽車、華域汽車、拓普集團等）、泛在電力物聯網&新能源（含光伏、風電、鋰電池）領域龍頭（包括國電南瑞、晶盛機電、金風科技、寧德時代等），機械領域的工程機械、油服、半導體設備等細分領域龍頭（包括三一重工、杰瑞股份、埃斯頓等）。

　　環保板塊建議關注固廢處理及垃圾分類（如維爾利、瀚藍環境等）。

　　風險提示：（1）宏觀經濟承壓；（2）貿易摩擦升級等。