本周觀點：

　　禽板塊：雞價持續超預期上漲，持續推薦禽板塊本周雞價全面上漲，商品雞苗不斷創出歷史新高，父母代、毛雞和雞肉價格均達到年內高點，受益于補欄和終端需求的持續拉動，當前產業鏈盈利較為均衡，雞價持續上行。這一趨勢仍將持續，我們認為Q4在時點價格、均價和盈利將有望創出今年單季新高。盈利方面，雞苗銷售利潤維持高位，養殖盈利將進一步激發補欄，屠宰廠基本回歸盈虧平衡，雞肉需求向好，預計會進一步改善。

　　我們堅定看好禽板塊，國慶過后雞價持續超預期上漲，預計Q4會維持震蕩上行趨勢。板塊業績確定性高，估值有優勢，三季報來臨，高增長的禽板塊有望被關注。短期業績確定，中長期趨勢向上，受益CPI回升，板塊迎來布局時機，重點關注雞肉標的：圣農發展、立華股份、仙壇股份，雞苗標的：益生股份、民和股份。

　　生豬板塊：三季報整體成本上升幅度可控，持續看好生豬養殖板塊1）本周全國生豬價格繼續快漲：本周全國生豬均價33.03元，較上周上漲1.44元，15公斤仔豬出欄價為1752元/頭，較上周上漲2元；50公斤的二元母豬價格4654元/頭，較上周持平。

　　2）生豬存欄數據繼續下滑：農業部9月生豬存欄數據顯示，生豬存欄同比下降41.1%，環比下降3%；能繁母豬同比下降38.9%，環比下降2.8%，雖環比降幅開始收窄，但是去化幅度仍在加劇，疫情仍未完全穩定。后期隨著供給端斷檔現象的逐步加大，生豬價格將繼續上漲，帶來盈利水平的持續提升，按照當前的生豬價格，頭部企業的頭均盈利水平接近2000元。

　　3）三季報整體成本上升幅度可控，未來將迎來量價齊升的時期：

　　從各公司的三季報來看，成本上升幅度可控，從行業存欄下降幅度來看，我們認為最差的時期已經過去，當前從各公司的年底種豬的計劃數量上來看，上市公司已經形成了較為成熟的生物安全防控體系，對未來的生產充滿信心，為明年的出欄量帶來了可靠的保障，我們建議重點關注牧原股份、溫氏股份，其次正邦科技、新希望、天邦股份等。

　　動物疫苗概念：戰略看多動物疫苗概念1）北方產能企穩回升，樂觀情況下年底全國存欄有望企穩回升。

　　根據涌益咨詢的最新數據，華北地區種豬存欄從7月開始環比上漲，7-9月能繁母豬存欄量分別環比增長2.47%、5.24%和1.83%，東北地區從6月開始企穩上升，近4個月環比增長1.38%、5.12%、0.17%和1.26%。南方地區種豬存欄下降幅度收窄，我們預計在疫情趨于緩和的前提下，全國生豬產能有望在年底企穩。

　　2）非洲豬瘟疫苗研發不斷推進。目前非洲豬瘟疫苗臨床前的中試生產工藝研究已經初步完成，轉基因安全性評價也已經開始，下一步將開展臨床試驗。中性預計的情況下，非洲豬瘟疫苗的潛在市場空間為80億元。一旦上市，豬用疫苗市場規模有望翻倍。

　　3）標的方面：我們認為非洲豬瘟疫苗上市將利好整個動物疫苗概念，目前是板塊配置階段，推薦生物股份、中牧股份，重點關注普萊柯、瑞普生物。

　　風險提示:生豬出欄量不及預期，生豬價格上漲不及預期，疫情的發生等