投資要點：

　　本周行情本周，申萬醫藥生物板塊下跌2.51%，滬深300指數下跌1.63%，醫藥生物板塊整體跑輸滬深300指數0.88%，漲跌幅在申萬28個一級行業中排名第12位。本周六個子板塊全部下跌，化學制藥板塊和醫療器械概念跌幅較大，分別下跌3.44%和3.42%。截止2019年10月8日，申萬醫藥生物板塊剔除負值情況下，整體TTM估值為32.55倍，相對于剔除銀行股后全部A股的估值溢價率為66.33%。個股漲跌方面，光正集團、貴州百靈和金達威漲幅居前，博濟醫藥、海普瑞和微芯生物跌幅居前。

　　行業要聞9月25日，聯盟地區藥品集中采購擬中選結果公布，25個“4+7”試點藥品擴圍采購全部成功，價格都降到不高于“4+7”試點中選價格的水平；9月26日，全新靶點、新型CAR-T有望克服血液癌癥復發，相關臨床數據發表在《科學》雜志子刊；9月30默沙東公司PD-1抑制劑帕博利珠單抗（Keytruda）的上市申請在中國國家藥監局行政許可綜合事項查詢中審評狀態更新為“審批完畢——待制證”，這意味著，帕博利珠單抗有望繼黑色素瘤和非小細胞肺癌之后，在中國拿下第三個適應癥（單藥一線治療肺癌）；10月3日，美國多家媒體報道，德克薩斯大學MD安德森癌癥中心的首席醫學執行官，腫瘤學家StephenM.Hahn博士，將被提名成為下一任FDA局長；10月7日，2019年諾貝爾生理學或醫學獎揭曉獲獎名單，WilliamG.Kaelin教授、PeterJ.Ratcliffe教授、以及GreggL.Semenza教授摘得殊榮，諾貝爾獎的評語指出，這三名科學家發現了對人類以及大多數動物的生存而言，至關重要的氧氣感知通路。

　　投資策略隨著醫藥行業供給側改革進一步深化，一致性評價、帶量采購、分級診療等政策促使行業集中度進一步提升，仿制藥及高值類耗材價格下行大勢所趨，具有突出臨床價值的創新藥械或將長期受益，建議投資者結合政策走勢和行業格局關注以下投資主線：1）國內新藥研發環境火熱，CRO和CMO將持續保持高景氣，推薦標的凱萊英（002821）、泰格醫藥（300347）；2）仿制藥帶量采購的背景下，推薦優質?？浦扑幤髽I恒瑞醫藥（600276）、科倫藥業（002422）、健友股份（603707）；3）隨著進口替代的進行，推薦優質醫療器械及耗材生產商開立醫療（300633）、安圖生物（603658）、樂普醫療（300003）；4）受益于消費升級，以及不受醫保的約束，推薦消費類服務或藥品供應商我武生物（300357）、安科生物（300009）。