市場回顧：

　　上周滬深300下跌0.92%收于3935.65，非銀金融（申萬）下跌3.75%，跑輸大盤2.82個百分點，漲跌幅在申萬28個子行業(yè)中排第28名。非銀金融行業(yè)子版塊普跌，其中多元金融板塊跌幅最小,下跌2.47%;其次是保險板塊，下跌2.89%;券商板塊則下跌4.77%。個股方面，上周券商板塊中東興證券漲幅最大，上漲0.76%；而保險板塊中中國平安跌幅最小，下跌2.7%；多元金融板塊中【ST巖石(600696)、股吧】上漲13.63%，漲幅最大。

　　券商：

　　上周滬指小幅下跌收于3006.45，一周下跌0.82%。非銀金融指數(shù)下跌3.75%，申萬券商指數(shù)下跌為4.77%。就全年來看，滬指上漲20.55%，非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲44.06%，相對漲幅為23.51%。目前非銀行業(yè)估值為1.59倍，較8月底上升。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露了2019年二季度券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計情況，券商資管去通道效果顯著。截至6月30日，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模12.53萬億元，環(huán)比下降5.57%，與年初相比下降6.17%。從規(guī)?？?，中信證券、華泰證券、國君資管列前三位，月均規(guī)模分別為1.16萬億元、0.84萬億元、0.75萬億元。目前券商都在加強向主動管理轉(zhuǎn)型，通過加強投資管理能力、豐富產(chǎn)品類型設(shè)計、拓寬產(chǎn)品銷售渠道、完善產(chǎn)品風控能力等措施提升主動管理能力。券商二季度主動管理月均規(guī)模前五為中信證券、國君資管、華泰資管、廣發(fā)資管和中信建投證券，龍頭券商轉(zhuǎn)型積極。

　　臨近國慶長假，A股進入震蕩整理窗口，雖然有外資擴容的增量資金助力，但整體盤面成交量并未明顯放大，短期調(diào)整意愿顯現(xiàn)。美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息后，多國央行跟隨美聯(lián)儲腳步降息，全球貨幣寬松重啟，資產(chǎn)價格可能迎來新一輪上漲。周末消息面略偏積極，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長韓俊表示中方愿意在平等和互相尊重的基礎(chǔ)上進一步擴大中美農(nóng)業(yè)貿(mào)易規(guī)模、深化兩國農(nóng)業(yè)合作，同時指出中美雙方在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的談判效果較好，雙方可能在10月舉行第十三輪高級別磋商。前期利好落地疊加假日情緒，A股行情波動預(yù)計加大。長假過后，A股將進入三季報披露的時間節(jié)點，密切關(guān)注三季報公司的業(yè)績情況。券商走勢短期受情緒影響，中期趨勢則是基本面改善帶來的估值修復(fù)。推薦龍頭券商中信證券（600030）、華泰證券（601688）。