投資要點：

　　8月銷售增幅回升樓市整體銷售保持平穩。2019年前8月全國商品房及商品住宅銷售面積同比分別下降0.6%和上升0.6%。全國商品房及商品住宅銷售額同比則分別上升6.7%和上升9.9%。8月末累計銷售增幅較前幾個月回升，達到年內較高水平。單月情況看，8月銷售面積環比小幅上升；銷售金額環比7月則有所回落。預計全年樓市銷售將保持平穩理想狀態，銷售絕對值也將維持在歷史高水平。

　　房價持續平穩上升。8月百城住宅價格環比上升0.37%，同比上升3.68%，漲幅較7月末分別下降0.01個百分點和下降0.15個百分點，房價同環比漲幅較低，但均維持在年內較高水平。整體看，8月份房價繼續有所上升，環比漲幅相對平穩，同比漲幅則維持在較高水平。其中二三線城市房價漲幅較一線城市高，樓市景氣度維持。

　　開發投資增速維持高位行業景氣度理想。2019年前8月全國房地產開發投資完成額累計同比增速為10.5%。今年以來開發投資增速大幅回升，8月末雖然較前幾個月增速小幅回落，但仍然維持在高水平，行業景氣度理想。另一方面，行業資金流動性相對良好，資金到位帶來施工及投資增速上升。房地產開發投資增速明顯高于制造業及固定資產投資增速，穩經濟作用明顯。

　　行業研判與投資建議。上市房企2019年上半年整體結算業績增幅超一成七，較2018年全年結算業績增幅提升3.48個百分點，中報業績令人滿意。

　　同時行業整體毛利率、凈利潤率持續探底回升，盈利能力改善。從當前一二線龍頭房企銷售情況觀察，銷售增速大部分高于行業整體增速，并且二季度增速明顯回升。同時由于過去兩年行業及一二線房企銷售數據理想，當前進入結算期，2019年全年業績保持理想增長值得期待，將有力支持板塊個股走強。房地產板塊2019年以來整體走勢偏弱，跑輸大盤。當前行業整體估值水平跌至歷史底部區間，向下空間及風險較低。

　　我們繼續看好基本面靚麗、業績鎖定性及股息率較高、估值便宜的一二線龍頭地產股，包括招商蛇口、保利地產、萬科A、華夏幸福、【金地集團(600383)、股吧】、榮盛發展、華發股份、大悅城、金融街等。