投資要點：

　　市場綜述：區間漲幅（2019年9月16日至9月19日）上證綜指、深證成指、創業板指漲跌幅分別-1.05%、-0.68%和-0.29%，傳媒行業指數漲跌幅為-2%。細分到傳媒各子行業來看，各子板塊中跌幅占多數，其中網絡游戲指數漲幅最高，為1.4%。區間漲跌幅個股中，漲幅Top3分別為【中青寶(300052)、股吧】（300052.SZ）上漲36.11%，金逸影視（002905.SZ）上漲15.41%，值得買（300785.SZ）上漲10.53%。

　　跌幅Top3分別為上海電影（601595.SH)下跌9.63%、易尚展示（002751.SZ）下跌7.46%、【文化長城(300089)、股吧】（300089.SZ）下跌6.86%。

　　70周年大慶，關注電影三劍客參與公司以及院線2019年9月30日將上映的《攀登者》《中國機長》《我和我的祖國》三劍客中，已有部分公司宣部參與其投資與出品，《攀登者》聯合出品27家（華誼兄弟、北京文化、貓眼、萬達影視、文投控股等）、《中國機長》出品4家以及聯合出品17家（萬達影視、博納影視等）、《我和我的祖國》出品3家以及聯合出品48家（光線傳媒、華誼兄弟、貓眼、萬達影視、【華策影視(300133)、股吧】、人民網、上影集團等），可關注華誼兄弟、光線傳媒、橫店影視、萬達電影。

　　臨近國慶，運營商5G商用陸續開展，廣電系“全國一網”預期漸高由于“四級辦廣電”的政策，中央、省、市、縣各級政府部門，自籌資金建立電視臺和有線電視網絡公司，全國各地的【廣電網絡(600831)、股吧】公司呈現出“各自為政”的狀態，2019年6月6日中國廣電取得5G牌照后，其各省廣電系在5G布局中仍需要統一主體的文件指導即“全國一網”。臨近國慶，運營商的5G商用陸續進行，中國聯通已與多個省市的廣電網絡公司達成合作，并推出了大量“電視+語音+流量+寬帶”的固移融合套餐。廣電系外部商業合作預熱，可關注廣電系在國慶前的進展。

　　本周觀點更新：建國70周年展播季，廣電總局對影視內容以及公益廣告均進行量化指導，內容端我們認為以主旋律為主，電影是自上而下鼓勵的文化實力代表，進而國慶期間電影、院線是重點可關注的細分板塊，同時，中國廣電在2019年6月6日拿到5G牌照后其商用備受關注，臨近國慶，其它運營商相繼針對商用進行合作廣廣電板塊的關注也將伴隨其商用逐漸受到關注。2019年9月24日全球家庭互聯網峰會將舉辦可融媒體以及家庭大屏。

　　本周重點推薦個股及邏輯：給予行業推薦評級。重點推薦廣電系中貴州省代表企業（2019年9月18日貴州省發布通知稱，2019-2022年貴州5G建設投資將累計完成200億元）；電影、院線中重點可關注華誼兄弟、光線傳媒、萬達電影、橫店影視；同時9月24日全球家庭互聯網峰會將在上海舉辦，可關注芒果超媒、新媒股份。

　　風險提示：游戲、影視等內容表現不及預期風險；重點關注公司未來業績的不確定性;行業估值繼續下行風險；行業競爭及發展不及預期風險；政策風險等。