本周基建板塊熱度有所消退，設計板塊接力。8月份行業相關數據陸續發布，地產融資明顯下滑，但總體金融數據好轉。基建投資特別是交運投資明顯提升，地產開工竣工背離明顯緩解。基建投資或將成為下半年投資主要驅動力。

　　建筑跑贏大盤，基建熱度有所消退，設計板塊接力：本周申萬建筑指數收盤2,192.63點，建筑板塊周漲幅1.88%，跑贏大盤的0.6%。板塊整體估值1.04倍PB，與上周相比提升0.01倍。月初國常會利好持續消化。本周建筑板塊行業細分板塊全數上漲，設計板塊表現最好，漲幅3.22%；園林與專業工程分別上漲2.94%與2.84%。房建、基建、裝修等板塊漲幅在1%-2%的范圍內。相關概念板塊表現也較好，建筑節能上漲3.58%，PPP、海綿城市、雄安新區等上漲超過2%。基建相關板塊熱度有所消退，設計接力基建板塊。

　　建筑行業本周訂單數量和金額均有增加，新簽訂單與中標訂單以施工與PPP項目為主，正平股份與重慶建工新簽PPP大單：不考慮八大建筑央企，本周建筑行業上市公司新簽訂單4項，新中標訂單8項。其中新簽訂單總金額為74.91億元，中標訂單總金額為44.37億元；新簽訂單和中標訂單的數量和金額都比上周有所增加。其中【隧道股份(600820)、股吧】與正平股份單項目金額超過10億元，重慶建工項目金額超過50億元。從訂單類型來看，本周項目以施工和PPP項目為主，主要是正平股份和重慶建工新簽大項目均為PPP項目。

　　8月份基建投資特別是交運郵儲明顯改善，地產投資保持韌性，開工明顯下滑，竣工明顯回升：8月份建筑行業相關數據新近出爐，8月份基建投資1.56萬億，累計同比3.2%，其中交運郵儲投資0.58萬億元，同比增速超過11%，有明顯突破。地產投資1.17萬億，累計同比10.5%，依然保持韌性。8月份地產新開工1.94億平，同增4.9%，增速明顯下滑；竣工0.43億平，當月同比2.8%，2017年9月份以來竣工增速第二次回正。

　　8月份地產融資下滑58.15%：同策咨詢研究院檢測的40家典型上市房企數據顯示，2019年8月份房企完成融資金額折合人民幣共計386.26億元，環比下跌58.15%。今年以來的貨幣寬松有相當一部分資金直接或者間接流入了房地產，因此宏觀調控方面開始不斷進行政策補丁，從不同角度掐斷過量資金流入地產的通道，從而擠壓整個地產行業的資金市場。8月份融資減少是5月份以來一系列政策作用的結果。房企融資收緊而地方政府債務擴容，下半年基建投資將成為投資更重要的驅動力。

　　重點推薦預計下半年基建依然是建筑行業相對有政策預期的細分板塊，推薦基本面穩健的基建大央企【中國鐵建(601186)、股吧】。

　　評級面臨的主要風險基建項目資本金未有變化，新開工面積增速下滑導致板塊關注度進一步下降。