過去一周A股銀行板塊上漲0.89%,跑輸滬深300指數(shù)0.87個百分點。上周銀保監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，介紹了上半年行業(yè)發(fā)展的基本狀況，總體而言行業(yè)持續(xù)加強對實體經(jīng)濟的服務(wù)支持力度，基本面表現(xiàn)整體穩(wěn)健，對外開放正穩(wěn)步推進。銀行板塊目前對應(yīng)19年P(guān)B為0.87x，股息收益率4.2%，估值性價比突出，存配置吸引力。個股方面，推薦受益監(jiān)管壓力緩釋、基本面迎來改善的股份行（平安銀行）以及長期基本面穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)個股（【寧波銀行(002142)、股吧】）。

　　銀行：過去一周A股銀行板塊上漲0.89%,同期滬深300指數(shù)上漲1.77%，A股銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)0.87個百分點。按中信一級行業(yè)分類標準，銀行板塊漲跌幅排名22/29。不考慮次新股，16家A股上市銀行漲幅靠前的是南京銀行（+4.24%）、農(nóng)業(yè)銀行（+1.39%），漲幅靠后的是寧波銀行（-1.90%）、【浦發(fā)銀行(600000)、股吧】（-0.94%）。次新股里漲幅靠前的是貴陽銀行（+3.82%）、吳江銀行（+3.07%）。14家H股上市銀行漲幅靠前的是招商銀行（+1.90%）、重慶銀行（+1.30%）。信托：安信信托、愛建集團、中航資本、經(jīng)緯紡機、陜國投A本周分別上漲0.00%/0.94%/1.66%/2.01%/2.25%。

　　行業(yè)新聞回顧及展望。回顧:（1）銀保監(jiān)會表示，19年上半年新增人民幣貸款9萬多億，5月末普惠型小微企業(yè)貸款余額超過10萬億元，增速明顯高于各項貸款增速，平均利率較去年全年下降0.65個百分點。近兩年來累計處置不良貸款超過4萬億元，當(dāng)前行業(yè)不良貸款率穩(wěn)定在2%左右，撥備覆蓋率超過175%。（銀保監(jiān)會）（2）銀保監(jiān)會首席檢查官楊麗平表示，接下來監(jiān)管部門將確保低成本資金流向?qū)嶓w小微領(lǐng)域，7-9月份將開展企業(yè)端的暗訪。要加大對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資支持，允許知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款不良率高于各項貸款不良率3個百分點以內(nèi)。（財聯(lián)社）（3）記者獲悉多家信托公司近期收到銀監(jiān)窗口指導(dǎo)，要求控制地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模，重點管控業(yè)務(wù)超速公司，甚至有個別公司要求“全面暫停地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)”。（金融界）（4）支付寶宣布未來3年將向小微經(jīng)營者下調(diào)網(wǎng)商銀行貸款利率，據(jù)稱未來3年至少為小微經(jīng)營者節(jié)省500億元。（財聯(lián)社）（5）中國6月財新綜合PMI50.6，前值51.5。（財聯(lián)社）（6）中國銀行公告：銀保監(jiān)會同意本行境外發(fā)行不超過2億股的優(yōu)先股，募集金額不超過200億元人民幣或等值外幣。（7）招商銀行公告：A股每股現(xiàn)金紅利人民幣0.94元（含稅）。（8）浦發(fā)銀行公告：本公司于近日收到央行批復(fù)，同意公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過300億元人民幣的無固定期限資本債券。（9）寧波銀行公告：本公司近日收到銀保監(jiān)會批復(fù)，獲準籌建寧銀理財有限責(zé)任公司。展望：6月社融數(shù)據(jù)和M2。

　　資金價格。過去一周，央行凈回籠資金3400億元，接下來一周將有2200億元逆回購到期。銀行間拆借利率走勢向下，7天Shibor利率/30天Shibor利率分別下降33BP/22BP至2.27%/2.46%。國債收益率走勢向下，1年期國債收益率/10年期國債收益率均下降5BP/5BP至2.60%/3.17%。

　　理財價格。理財產(chǎn)品平均年收益率(萬得)為4.14%，比上周下降1BP。

　　信托市場回顧。7月截至上周，集合信托共成立91只，成立規(guī)模87億元，平均期限2.14年，平均預(yù)期收益率為8.13%，比上周上升6BP。

　　同業(yè)存單。1月/3月/6月AAA+級同業(yè)存單利率分別下降12bps/4bps/17bps至2.09%/2.44%/2.56%。6月末同業(yè)存單余額為9.9萬億元，較4月末下降2413億元，其中25家上市銀行同存余額占比約為55.4%。

　　債券融資市場回顧。據(jù)萬得統(tǒng)計，截至19年7月，非金融企業(yè)債券凈融資規(guī)模-4637億元，其中發(fā)行規(guī)模1931億元，償還規(guī)模6568億元。

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期。