1.1新模式：強(qiáng)調(diào)上新+留存+轉(zhuǎn)化，阿里新戰(zhàn)略利好頭部商家主流電商平臺(tái)19Q1的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)已經(jīng)披露完畢，有不少新的變化。線上零售的增速一直呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，18年Q1為34%，19年Q1下降到21%，線上整體預(yù)計(jì)短期內(nèi)將保持在20%左右增速。從幾個(gè)大的平臺(tái)Q1增速來(lái)看：天貓GMV增速33%，跑贏線上整體；京東直銷(xiāo)收入不及20%，略弱于線上整體的增速；拼多多GMV同比增速130%，但活躍用戶(hù)增速下降明顯。

　　圍繞天貓GMV三年翻倍的戰(zhàn)略目標(biāo)，平臺(tái)玩法變化主要體現(xiàn)為：

　　相較拼多多的低價(jià)補(bǔ)貼策略，天貓現(xiàn)在將更多的流量通過(guò)天貓新品、小黑盒等方式向新品傾斜，希望依靠新品的不斷迭代吸引客流；阿里千人千面技術(shù)更加精準(zhǔn)明確、數(shù)據(jù)標(biāo)簽越來(lái)越精細(xì)，使得觸達(dá)新用戶(hù)越來(lái)越難，此前用戶(hù)規(guī)模較大的龍頭有望受益；相較于過(guò)去單一的流量工具（鉆展、直通車(chē)），現(xiàn)在只有同時(shí)做好鉆展和直通車(chē)才能獲得超級(jí)推薦、得到較好的流量?jī)A斜，對(duì)于品牌運(yùn)營(yíng)能力提出了更高的要求。

　　我們的觀點(diǎn)：在阿里持續(xù)將流量向新品傾斜、提升流量標(biāo)簽精準(zhǔn)化的背景下，商家需要不斷完善自己的運(yùn)營(yíng)能力，我們認(rèn)為對(duì)于上新能力強(qiáng)、用戶(hù)基數(shù)大的頭部電商運(yùn)營(yíng)公司利好明顯。因此，在新模式標(biāo)的中，南極電商、【開(kāi)潤(rùn)股份(300577)、股吧】這類(lèi)上新能力強(qiáng)、用戶(hù)基數(shù)較大的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也將在天貓新的戰(zhàn)略框架下充分受益。