中國移動啟動首批5G項目集采，完全符合預期：中國移動在其采購與招標官網(wǎng)上發(fā)布了2019年5G一期無線工程設計及可行性研究服務集中采購公告。預估工程費用約193億元，其中勘察費約2億元。根據(jù)我們行業(yè)調研的情況顯示，從勘察費用可以估算出本次建設的基站規(guī)模大約5萬站，需要施工費用大約為10億元，整體設備投資大約180億元。整體來看，基本上與中國移動年初發(fā)布的5G資本開支計劃相吻合，符合預期。

　　IDC發(fā)布2019年Q1全球服務器出貨量情況：近日，市場研究機構IDC發(fā)布了2019年Q1服務器出貨量情況。全球服務器出貨量同比下降約5.1%；中國區(qū)服務器出貨量也結束了過去5個季度的高速增長，同比下降約0.6%。由于各大云計算和互聯(lián)網(wǎng)公司在2018年的資本開支創(chuàng)下了同比增速100%的歷史新高，在2019年放慢投資步伐屬于情理之中的事情。

　　服務器出貨量的下降，意味著對光模塊需求也將有所放緩，全球主要光模塊廠商本年業(yè)績高速增長將有較大壓力。

　　板塊行情回顧：2019年第24周，通信（申萬）指數(shù)小幅上漲1.68%；落后：中小板指數(shù)1.24個百分點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1.00個百分點，滬深300指數(shù)0.85個百分點。

　　投資建議：我們認為，通信行業(yè)的投資邏輯正從估值面向基本面轉換。5G主題帶來的估值溢價效應已經(jīng)在減弱。短期來看，我們對光模塊、5G射頻產(chǎn)業(yè)鏈相關標的持保守態(tài)度。需要密切跟蹤國外ICP光模塊需求的復蘇以及國內運營商5G的推進速度。在國內云計算市場快速增長以及外資運營商進入中國市場的驅動下，IDC運營企業(yè)的收入仍有望快速增長，確定性也較強，建議關注【數(shù)據(jù)港(603881)、股吧】；一些市值規(guī)模較小，主營業(yè)務收入規(guī)模較小的公司，由于其成為了華為和中興的供應商，本年度372億元的5G投資規(guī)模對這些公司來說也有較強的邊際改善作用。這些公司值得關注。

　　風險提示：1、運營商5G資本開支不及預期會使行業(yè)增長不及預期，目前來看，運營商的5G部署進程基本與預期一致，若是再次出現(xiàn)類似【中興通訊(000063)、股吧】的不可控事件，國內運營商的5G部署進程有可能會不及預期，從而使得行業(yè)增長不及預期；2、5G新應用場景商業(yè)化進程存在不確定性，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算和車聯(lián)網(wǎng)等5G應用場景的商業(yè)化進程仍處于初級摸索階段，相關企業(yè)的業(yè)務發(fā)展有可能不及預期；3、ICP資本開支不及預期會使得IDC運營商業(yè)績不及預期，阿里巴巴、騰訊等公司對數(shù)據(jù)中心的需求是國內IDC行業(yè)增長的主要驅動力，若是這些ICP公司的資本開支執(zhí)行不及預期將會使得IDC運營商業(yè)績不及預期。