川財周觀點對于成長迅速但盈利不穩定、走在科技前沿的計算機公司，以凈利潤為基、以同類可比公司為錨的P/E不再是放之四海皆準的估值方法；對于成立時間短、前景廣闊但未來發展高度不確定的計算機公司，以自由現金流估算為基礎的DFCF也不再普遍使用；對于提供服務為主、輕資產屬性的計算機公司，P/B也不宜采用。對于計算機公司，我們建議采取矩陣式思考方式，分階段、分行業，從多個維度動態地進行估值?？v向上，我們可以對初創期、成長期、成熟期的企業采用不同的估值方式：1.初創期：市場需求旺盛、空間巨大，行業剛剛萌芽，行業集中度較低，但是營業收入未見明顯改善。這一階段，市場占有率高、壁壘明顯、客戶依賴程度高的企業最先受益，因此可以從這三個維度對公司進行評價。2.成長期：市場進入快速成長期，行業競爭格局逐漸清晰，營業收入逐漸穩定增長，但盈利尚未明顯改善。這一階段需要關注研發投入能否支撐企業未來的營業收入以及研發的投資回報率，可以運用P/S或者PEG進行估值。3.成熟期：市場進入成熟期，行業龍頭顯現，企業盈利開始企穩，這一階段開始關注企業的盈利能力，可以運用P/E進行估值，將價格與收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系。橫向上，產業互聯網背景下，計算機公司賦能不同傳統行業，決定其業務及盈利模式呈現多元化特征：標準化產品帶來一次性收入，而個性化服務或軟件租賃能帶來穩定的現金流，而且不同業務所處的生命周期各不相同，一種估值方式無法詮釋公司所有的估值驅動因素，因此建議運用SOTP對公司的不同業務進行拆分，運用多種估值方式對公司分類加總估值。

　　市場表現本周上證綜指上漲1.92%，收于點2881.97，計算機行業指數上漲2.98%，收于點4005.37。計算機行業指數整體排名10/28，在所有的行業指數中表現較好。

　　板塊中個股漲跌幅的中位數是2.83%。周漲幅前三的個股為恒鋒信息、科創信息、潤和軟件，漲幅分別為32.81%、24.35%、22.54%。跌幅前三的個股是【金證股份(600446)、股吧】、維宏股份、匯金科技，跌幅分別是15.05%、7.26%、6.92%。

　　公司動態【佳發教育(300559)、股吧】：變更公司注冊資本,經營范圍暨完成工商登記，經營范圍增加電子與智能化工程。

　　行業資訊科技部：支持上海建設國家人工智能創新發展試驗區（新浪財經）風險提示：行業景氣度不及預期；宏觀經濟波動對行業影響；流動性風險。