行業觀點：醫改政策密集推出，控費基調下升級轉型為必經之路。過去一周，醫改政策密集推出，國務院發布《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》，圍繞藥品集采、醫保賬戶、公立醫院薪酬改革等領域明確36項重點任務。同時，財政部對77家藥企公開查賬，主要圍繞費用、成本、收入的真實性，為進一步擠壓藥品銷售環節的水分做鋪墊。在一系列政策的沖擊下，上周醫藥行業跑輸滬深300約5個百分點。我們認為，對于醫改政策執行的力度，投資者應有充分心理準備，在控費為主基調的政策組合拳下，行業發展模式必然發生變更，轉型升級是企業持續生存和發展的必經之路。

　　投資策略：政策擾動加大，建議圍繞政策免疫品種進行配置。近期醫藥市場政策擾動加大，配置方面應更加緊密圍繞政策免疫品種。繼續看好以下三大主線：1）影像診斷產業鏈，包括影像設備、示蹤藥物、影像服務產業，其中核醫學受政策紅利放量，建議關注東誠藥業，以及碘造影劑原料龍頭司太立；2）口腔醫療及相關耗材受益于消費升級，建議關注通策醫療、正海生物；3）科創板即將推出，微芯生物有望成為第一支登陸科創板的醫藥企業，建議關注創新儲備豐富，或具備分拆上科創板條件的企業，如科倫藥業、【海辰藥業(300584)、股吧】、復星醫藥、北陸藥業、麗珠集團等。

　　行業要聞薈萃：國務院辦公廳發布2019醫改重點任務；財政部對77家藥企公開查賬；醫保局等部門公布30個DRG付費國家試點城市；微芯生物成首家過會的科創板上市企業。

　　行情回顧：上周醫藥板塊下跌6.84%，同期滬深300指數下跌1.79%；申萬一級行業中1個板塊上漲，27個板塊下跌，醫藥行業在28個行業中排名第26位；醫藥子行業均下跌，其中醫療服務跌幅最小，下跌5.44%，生物制品跌幅最大，下跌7.73%。

　　風險提示：1）政策風險：降價控費等政策對行業負面影響較大；2）研發風險：醫藥研發投入大、難度高，存在研發失敗或進度慢的可能；3）環保相關風險：醫藥制造企業，尤其是原料藥生產企業普遍污染性大，環保要求高，若出現相關問題，則對自身有較大影響。