本期投資提示：

　　上周主要變化：（1）美聯儲發布4月議息會議結果，決定維持聯邦基金利率在2.25%-2.50%不變，并下調超額存款準備金利率5個基點至2.35%。（2）美國4月非農就業人口大幅增加26.3萬，預期增加19.0萬人，前值增加19.6萬人。美國4月份失業率大跌至3.6%，預期為3.8%，前值為3.8%。（3）美國4月ISM制造業指數讀為52.8，創30個月新低，低于預期的55.0和3月前值55.3。（4）中國4月官方制造業PMI為50.1，不及預期及前值50.5。中國4月官方非制造業PMI為54.3，亦不及前值54.8。

　　投資建議：推薦黃金板塊投資機會，仍然看好商品二季度價格。5月1日下午兩點，美國公布4月議息會議會議結果，聯儲認為3月以來經濟穩定增長，失業率位于歷史低位，通脹位于2%目標水平以下，決定維持聯邦基準利率，并下調超額存款準備金利率5個基點，信息公布后黃金小幅上揚。盡管勞動力市場強勁，但美國一季度GDP主要受庫存走高和凈出口上漲帶動，投資和消費走弱，而隨著庫存達到高位，私人部門講從被動補庫轉向主動去庫，經濟景氣將趨勢回落，預計名義利率終將下行，對金價有支撐。看好山東黃金（H）、中金黃金、恒邦股份?；窘饘俜矫?，盡管制造業數據顯示需求弱化，但受到原油，鐵礦石等供給沖擊帶來的商品價格中樞整體走高，我們認為二季度基本金屬將至少維持現價震蕩，表現偏強，但股票二季度受中國經濟環比下行預期壓制且已有不小漲幅，預計將持續調整。小金屬方面，推薦云海金屬，寶鋼完成入股未來鎂合金在汽車領域應用有望加速，同時鎂價堅挺公司盈利向好，預計2019/2020凈利潤3.15億元/4億，對應PE16.1倍/12.7倍。長期看好合盛硅業，長期看公司高ROE產能快速擴張提供持續成長性，預計2019/2020歸母凈利潤25.0億/33.6億，對應PE13.5倍/10.1倍。新能源板塊，鈷價格底部25萬元/噸區域，如期反彈，中長期建議關注洛陽鉬業，資源價值重估合理（2019/2020凈利潤27億/26.11，PEX32.4X/35.1X，PB2.2倍），待鋰價到達底部區域（電池級碳酸鋰價格跌到5-6萬元/噸）關注天齊鋰業（2019/2020凈利潤10.11億/12.8億，PE41.7X/32.9X,2019PE考慮了假設港股增發20%股本）。另外長期看好東睦股份（2019年下半年業績將底部反轉）和合盛硅業（有產量成長的周期龍頭）。

　　上周大宗商品價格多數下跌，貴金屬價格下跌。國際基本金屬價格多數下跌，除LME三月期鋅上漲0.11%以外，LME三月期銅、鋁、鉛、錫和鎳分別下跌2.56%、2.26%、2.66%、3.01%和1.97%。貴金屬方面，COMEX黃金下跌0.64%，COMEX白銀下跌1.12%。國內基本金屬現貨漲跌互現，除SHFE鋅和鎳分別下跌1.44%、0.70%以外，SHFE銅、鋁、鉛和錫分別上漲0.10%、0.07%、0.30%和0.68%。國內貴金屬：滬金下跌0.04%,滬銀下跌0.03%。

　　鈷、鋰價格持平，氧化鐠釹上漲。電池級碳酸鋰均價7.8萬元/噸，較上周價格持平。氫氧化鋰均價9.55萬元/噸，較上周價格下跌500元/噸；電解鎂報價17950元/噸，較上周價格持平。鈷報價27.5萬元/噸，較上一周價格持平。其他小金屬方面，長江現貨金屬硅均價為1.29萬元/噸，較上周價格下跌100元/噸；鎢精礦價格為9.4萬元/噸，較上一周價格持平；氧化鐠釹報價26.65萬元/噸，較上一周價格上漲5000元/噸，氧化鏑149萬元/噸，較上一周價格持平。