川財周觀點本周商業(yè)銀行一季報公布完畢，受貸款前傾和去年低基數(shù)的影響，一季度行業(yè)整體增速超市場預(yù)期，PPOP同比增長17%，達(dá)到近年來的峰值。股份行業(yè)績改善最為明顯，收入增速超過20%。但考慮到部分股份行收入利潤受到IFRS9會計準(zhǔn)則切換影響，我們認(rèn)為銀行板塊的整體業(yè)績有望保持穩(wěn)健，未來隨著貸款增速的回落，有逐步回歸的趨勢，部分中小銀行的差異化競爭優(yōu)勢值得關(guān)注。一是中小銀行的流動性存在邊際改善可能。雖然央行強(qiáng)調(diào)要建立總量中性的流動性體系，但強(qiáng)調(diào)要定向針對中小銀行建立更低準(zhǔn)備金框架，未來中小銀行可能比大型銀行擁有更寬裕的流動性條件，并獲得更為寬裕的貸款額度。二是中小銀行存在對大型銀行差異化競爭優(yōu)勢，有望在未來保持資產(chǎn)規(guī)模高速增長的同時保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。一季報顯示，中小銀行（農(nóng)商行和城商行）營收增速仍保持在20%以上，歸母凈利潤增速接近15%，資產(chǎn)質(zhì)量逐步改善。說明在經(jīng)濟(jì)總體預(yù)期穩(wěn)中向好的大背景下，中小銀有望繼續(xù)保持高增速的同時，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。相關(guān)標(biāo)的：寧波銀行、江蘇銀行。

　　市場表現(xiàn)本周上證綜指下跌0.26%,川財金融地產(chǎn)指數(shù)上漲1.25%，板塊內(nèi)漲幅前三的股票是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、常熟銀行,漲幅分別為5.74%、5.12%、4.88%,本周板塊內(nèi)跌幅前三的股票是紫金銀行、西安銀行、青島銀行,跌幅分別為11.47%、8.00%、2.63%。

　　行業(yè)要聞財政部長劉昆出席亞洲開發(fā)銀行理事會第52屆年會時指出，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、下行風(fēng)險突出的背景下，亞太各國要結(jié)合本國國情，采取適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長；要堅持多邊主義，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)互利共贏；要有效防控金融風(fēng)險，維護(hù)亞太經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。（中證網(wǎng)）公司要聞中國銀行（601988）：中國銀行4月30日發(fā)布一季度業(yè)績報告稱，報告期內(nèi)，歸屬于母公司所有者的凈利潤為509.65億元，較上年同期增4.01%；營業(yè)收入為1410.34億元，較上年同期增11.92%；基本每股收益為0.17元，較上年同期增6.25%。

　　風(fēng)險提示：公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；政策不及預(yù)期。