事件2019年4月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹一季度農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟運行情況。發(fā)布會上表明，受非洲豬瘟影響，生豬產(chǎn)能持續(xù)下滑，現(xiàn)在規(guī)模豬場補欄較為謹慎，小養(yǎng)殖戶加速退出，3月份生豬存欄和母豬存欄出現(xiàn)了“雙下降”。其中，生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%；母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21%。下降的幅度、速度之快，也是近十年來出現(xiàn)的最大值。總的情況來看，豬價已經(jīng)提前進入了上漲周期，我們預(yù)判全年豬肉產(chǎn)量會下降，后期生豬供應(yīng)會趨緊，四季度活豬價格將會突破2016年的歷史高點。

　　點評二季度豬價將加速上漲，公司迎來業(yè)績改善拐點。4月受廠商擔心屠宰環(huán)節(jié)排查政策收緊，及南方疫情數(shù)增加，一方面屠宰場有意降價走量行為，另一方面養(yǎng)殖戶恐慌性出欄，短期對供給端產(chǎn)生一定擾動，生豬價格漲幅造成一定的壓力，生豬全國均價維持在14.5元/公斤附近震蕩。預(yù)計隨著5月消費逐步緩解，屠宰場庫容率降至低位，壓價行為有限，價格將迎來大幅上漲。存欄方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布3月生豬存欄數(shù)據(jù)顯示生豬和母豬存欄同比下降18.8%和21.0%，在行業(yè)未找到有效的疫苗，缺乏資金實力的中小養(yǎng)殖戶復產(chǎn)的情況不容樂觀，疫病帶來的行業(yè)集中提升和市占率提升將使得大型養(yǎng)殖企業(yè)率先受益。

　　生豬價格大幅上漲尚未開啟，頭均市值仍處于較低位置。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近日先后表示，下半年生豬價格將上漲70%，四季度價格有望突破2016年的歷史高點。

　　生豬價格大幅上漲模式尚未正式開啟，由于現(xiàn)在疫情原因，補欄情況不理想，產(chǎn)能持續(xù)出清，預(yù)計本輪價格漲幅較大，時長較長。對應(yīng)主要上市公司2020年出欄量計算頭均市值，溫氏股份為6100元/頭、牧原股份為7200、元/頭、【正邦科技(002157)、股吧】為4600元/頭、天邦股份為4900元/頭、唐人神為5100元/頭，距上一輪周期頭均市值高點還有較大空間，建議關(guān)注受價格影響較大的高彈性標的。

　　豬肉缺口有望影響居民消費結(jié)構(gòu)，肉雞需求將使行業(yè)景氣度持續(xù)。在非洲豬瘟蔓延的大背景下，雞肉具備一定的替代性，禽鏈終端消費較強，也在一定程度上支撐雞苗價格，雞苗價格持續(xù)維持在9元/羽以上。隨著市場缺肉情況嚴重，雞苗價格有望創(chuàng)新高。建議繼續(xù)關(guān)注禽鏈養(yǎng)殖個股業(yè)績超預(yù)期情況。

　　相關(guān)標的：溫氏股份(300498)、牧原股份（002714）、正邦科技（002157）、天邦股份（002124）、唐人神（002567）、新希望（000876）益生股份（002458）、【圣農(nóng)發(fā)展(002299)、股吧】（002299）。

　　風險提示：疫病風險；價格不及預(yù)期；政策風險。