截止4月10日，科創板已受理企業達57家，其中tmt行業企業占據大多數。本系列我們從國盾量子開始介紹科創板中的通信企業。國盾量子主營業務為量子通信產品的研發、生產、銷售及技術服務，產品主要用于構建量子保密通信骨干網、城域網、局域網以及行業信息安全應用。公司起源于中國科學技術大學的量子信息研究團隊，公司發起人之一是量子通信行業領軍人物潘建偉。

　　信息安全重要性與日俱增，量子通信技術發展前景廣闊。

　　未來幾年，大數據、5G通信、云計算、物聯網等新技術、新應用和新模式快速融合將觸發新的安全威脅，以密碼為核心的信息加密等防護手段需求進一步加強；另一方面，基于計算復雜度的傳統密碼方案面臨的挑戰力度增大，量子計算的不斷突破對目前廣泛用于密鑰協商、簽名認證的公鑰密碼形成了挑戰，行業需要新的技術手段來完善未來的安全保障。量子通信是解決這些問題的重要手段之一，隨著各國重視程度和投入的加大，量子通信的發展具有廣闊的前景。

　　公司在國內量子通信領域處于絕對龍頭地位。量子保密通信網絡可依托現有的光纖網絡進行建設，建設規模可參照現有的光纖通信網絡規模。公司為國家量子保密通信“京滬干線”、“武合干線”等骨干網工程的核心設備供應和項目實施提供了堅實的保障，并在國家重大活動保障中發揮作用。我國目前已建成的實用化光纖量子保密通信網絡總長（光纜皮長）已達7,000余公里，其中超過6,000公里使用了國盾量子提供的產品且處于在線運行狀態。

　　對標公司估值：從事量子保密通信的主要企業有：瑞士IDQuantique、安徽問天量子、浙江九州量子,暫時沒有主營業務為量子通信產品的上市公司。我們選取信息安全領域以提供密碼產品為主要業務的A股上市公司【衛士通(002268)、股吧】、飛天誠信、中孚信息和格爾軟件等作為對標公司，4家對標公司在A股市場的TTM-PE平均為87倍，具有較高的估值溢價。量子保密通信行業處于推廣期，屬于技術和資金密集型行業，門檻極高，作為行業龍頭，預計國盾量子上市后市場將會給予較高的估值。

　　風險提示：量子保密通信行業的風險主要包括：技術更新換代、市場開拓進度不及預期、客戶集中較高等等風險。