本周觀點(diǎn)：主題退潮，價(jià)值回歸，追隨明晟買(mǎi)醫(yī)藥價(jià)值藍(lán)籌近期，隨著以中小創(chuàng)為主的主題炒作逐漸退潮，價(jià)值藍(lán)籌重新回到市場(chǎng)聚光燈下，華蘭生物和長(zhǎng)春高新股價(jià)相繼創(chuàng)出歷史新高，【智飛生物(300122)、股吧】距新高一步之遙；上周相繼有長(zhǎng)春高新、信立泰、東阿阿膠、華潤(rùn)三九等相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭公布年度報(bào)告，年報(bào)高峰季即將到來(lái)，估值修復(fù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向下更多關(guān)注醫(yī)藥核心資產(chǎn)、龍頭白馬，尤其是被MSCI指數(shù)納入的成分股，良好的業(yè)績(jī)疊加未來(lái)持續(xù)長(zhǎng)期資金流入，追隨明晟買(mǎi)醫(yī)藥價(jià)值藍(lán)籌。

　　明晟指數(shù)中的中國(guó)Ａ股醫(yī)藥成分股代表我國(guó)最優(yōu)質(zhì)的核心醫(yī)藥資產(chǎn)。從入選成份股所屬細(xì)分行業(yè)和在行業(yè)中相應(yīng)地位來(lái)看，14只屬于中藥細(xì)分行業(yè)，化學(xué)制劑有12只，生物制品有9只，醫(yī)藥商業(yè)7只，醫(yī)療器械4只，醫(yī)療服務(wù)3只，其他1只。入選標(biāo)的基本都代表各自細(xì)分行業(yè)核心公司、頭部公司，如中藥行業(yè)標(biāo)的包含了東阿阿膠、云南白藥、同仁堂、片仔癀、白云山等民族醫(yī)藥瑰寶，化學(xué)制劑有恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、麗珠集團(tuán)等創(chuàng)新藥公司，生物制品涵蓋了兩市全部疫苗企業(yè)（ST長(zhǎng)生除外）和排名前列的血制品企業(yè)（【華蘭生物(002007)、股吧】、天壇生物），器械包含邁瑞醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、華大基因和魚(yú)躍醫(yī)療等行業(yè)或細(xì)分領(lǐng)域龍頭，醫(yī)藥商業(yè)囊括A股上海醫(yī)藥、九州通。

　　我們?cè)俅沃厣杲ㄗh優(yōu)先關(guān)注疫苗公司智飛生物和沃森生物，基本邏輯有：一是新入選明晟指數(shù)，最先納入和提升權(quán)重，兩家公司都為中國(guó)創(chuàng)業(yè)板大盤(pán)A股成分股，從今年5月開(kāi)始就以10%因子納入明晟指數(shù)，并逐步提升到20%；二是產(chǎn)品線(xiàn)優(yōu)秀，智飛生物代理產(chǎn)品線(xiàn)包含默沙東4/9價(jià)HPV疫苗，5價(jià)輪狀疫苗等重磅疫苗，自有產(chǎn)品線(xiàn)有Hib-AC三聯(lián)苗，還有在研結(jié)核疫苗等待上市；沃森生物在研重磅13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗（國(guó)內(nèi)同類(lèi)進(jìn)口輝瑞13價(jià)沛兒）已完成所有臨床試驗(yàn)，正在等待藥監(jiān)最后上市審批；三是正處于業(yè)績(jī)爆發(fā)期，2018年年報(bào)增速亮眼，預(yù)計(jì)今年一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)；四是不受醫(yī)保控費(fèi)降藥價(jià)等政策影響。

　　一周市場(chǎng)回顧大市雖總體繼續(xù)前行但顛簸加劇，醫(yī)藥生物（SW）指數(shù)五連陽(yáng)，本周大幅上漲4.19%，排28個(gè)行業(yè)漲跌幅榜第8位。具體細(xì)分子行業(yè)全面上漲，醫(yī)療服務(wù)漲幅第一（周漲幅5.91%），主要成分股通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科等周漲幅較明顯；中藥子行業(yè)漲幅最小，但周漲幅也接近2%。

　　個(gè)股漲跌幅榜中（剔除新股），表現(xiàn)前五的為：誠(chéng)志股份（50.60%）、龍津藥業(yè)(36.43%)、交大昂立(28.51%)、濟(jì)民制藥(23.99%)和通策醫(yī)療(21.85%)。工業(yè)大麻概念誠(chéng)志股份、龍津藥業(yè)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。