投資要點：

　　長三角一體化進程正在加速推進。改革開放40年以來，中國經濟蓬勃發展，區域經濟大放異彩，在沿海形成了京津冀、長三角、珠三角三大城市群，與京廣鐵路和長江流域經濟帶沿線的城市群一起形成了中國區域經濟的“弓箭型”格局。長三角作為“箭頭”，在國家經濟格局中分量最重，發展潛力巨大。長三角作為中國經濟的重要一極，其一體化戰略也必將上升為國家戰略。為落實長三角一體化國家戰略，目前國家發改委正編制長三角一體化發展規劃綱要，從頂層設計描繪長三角發展藍圖。2019年政府工作報告已明確提出“將長三角區域一體化發展上升為國家戰略”。

　　交通互聯互通、協同發展是長三角一體化的重點。長三角地處東部沿海與長江流域的結合部，是全球重要的現代服務業中心和先進制造業基地。該地區未來將構建連接上海、南京、杭州、合肥、寧波的多“三角形”和以上海、南京、杭州、合肥為中心的放射狀快速城際交通網絡。根據規劃，到2020年該區域將建成城際交通網絡，相鄰核心城市之間、核心城市與周邊節點城市之間實現1小時通達，大部分核心城市之間、核心城市與周邊節點城市之間實現1-2小時通達。

　　基建產業鏈將受益于長三角一體化進程中基建提升。長三角三省一市四地經濟各有側重和特色，互補性較強，但和國際知名城市群比還有一定差距，未來基建提升的潛力巨大。基建方面受益的板塊和標的有交運（上海機場、上港集團、寧波港、南京港、申通地鐵）、建筑（蘇交科、全筑股份、漢嘉設計、上海建工、浦東建設、杭蕭鋼構）、建材（海螺水泥、兔寶寶）和機械（康力電梯、康尼機電、【上海滬工(603131)、股吧】、永鼎股份、晉億實業、田中精機、長盛軸承）。

　　房地產將受益于中心城市的輻射效應。長三角城在人口總量、區域面積以及GDP均遠超京津冀和粵港澳兩個城市群，但其68%的城鎮化率卻遠低于粵港澳城市群85.2%的城鎮化率。同時長三角城市群中以上海、蘇州、杭州為代表的發達地區流動人口比例均超過40%以上，常住人口與戶籍人口差距較大，顯示外來人口流入強勁，存在人口支撐，能夠帶動對區域房地產市場的需求。地產受益的相關標的有上實發展、華夏幸福、【中華企業(600675)、股吧】、光大嘉寶和光明地產。

　　風險提示：（1）宏觀經濟下行，地方債務問題突出；（2）長三角一體化進程和基礎設施建設不及預期。