攝像頭不斷升級，潛望式鏡頭應運而生。如今智能手機進入存量時代，各大手機廠商都在尋找新的手機性能以謀求差異化的競爭優勢和銷量突破。隨著消費者對高質量拍照、錄像的需求日益增加，攝像頭模組的進化是智能手機發展的必經之路。目前手機大多數的光學變焦倍數多為3x，我們認為未來隨著消費者對手機拍照的要求越來越高，光學變焦倍數會進一步發展，5x甚至10x的光學變焦將成為主流，潛望式的設計可以很大程度上縮小鏡頭模組的高度，實現手機輕薄化的趨勢，也將引領新一輪攝像頭領域的升級。

　　如何在有限的空間中放下整套的攝像模組？光學變焦是通過鏡頭、物體和焦點三方的位臵發生變化而產生。但是厚重的攝像模組一直是光學變焦的痛點，不符合手機輕薄化的趨勢，潛望式結構可以將鏡片模組橫向排列在手機內部，借助光學棱鏡實現成像，與傳統方式相比節省了55%的空間。通過將鏡片組橫向排列，借助特殊的光學器件棱鏡，讓光折射入鏡頭組，組成潛望式設計結構。此外OPPO在長焦鏡頭里采用了“D-cut”光學鏡片，相當于在傳統鏡片上平行割了兩刀，進一步壓縮了空間，將三攝模組的厚度控制在了6.76mm，并使用“主攝+超廣角AF共馬達”技術，進一步壓縮模組體積，避免了攝像頭凸起的情況。

　　由5倍無損變焦到10倍混合光學變焦。在2017年的MWC上，OPPO發布了5倍無損變焦技術。5倍無損變焦技術基于業界首款潛望式雙攝鏡頭，并將光學防抖應用于長焦鏡頭，使攝像頭在5倍變焦的情況下確保畫質無損，同時搭載該技術的手機還將擁有更輕薄的機身。2019年2月23日，OPPO在西班牙巴塞羅那舉行了“2019OPPO創新大會”，全球消費者帶來了10倍混合光學變焦技術。這一技術是上一代5倍無損變焦技術的發展和繼承，OPPO方面表示其投入了超過200名研發人員，布局了100多項研發專利，從馬達、棱鏡、模組、算法等各方面進行不斷的驗證。OPPO表示該技術將在2019年OPPO春季新品中實現商用。OPPO采用了“超廣角+超清主攝+長焦”的三攝設計理念，覆蓋了從超廣角到長焦的“完整視角”。

　　在超清主攝像頭和長焦攝像頭上配備了雙OIS光學防抖，為消費者帶來了更好的拍照體驗。

　　涉及的產業鏈供應商有哪些？手機攝像頭對應的產業鏈企業包括圖像傳感器制造商、模組封裝廠商、鏡頭廠商、馬達供應商、棱鏡、濾光片供應商等。

　　由于行業技術壁壘和集中度高，產業鏈的龍頭多為日本、韓國、中國臺灣所壟斷，大陸的廠商主要集中在棱鏡、紅外濾光片和鏡頭模組封裝上，其中CMOS廠商包括豪威（韋爾股份），鏡頭廠商包括舜宇光學、瑞聲科技、聯合光電、聯創電子等，模組廠商包括舜宇光學、歐菲科技、丘鈦科技、光寶科技（立訊精密）等，棱鏡以及光學組件廠商包括舜宇光學，利達光電、水晶光電、福晶科技，【永新光學(603297)、股吧】等。

　　風險提示：下游需求不及預期，行業競爭加劇，匯率風險，國際形勢影響。