3月2日凌晨，證監會正式發布科創板部門章程及相關業務規則及配套指引，科創板正式開閘。兩大舉措促進科創型企業發展良機，四大適當性制度兼顧風險與流動性，利好券商、創投企業，赴科創板IPO企業箭在弦上。

　　科創板規則正式落地，兩大舉措預示科創型企業發展良機。1）允許尚未盈利的企業在科創板上市并且可以采用同股不同權架構。充分考慮了科創型公司的現實狀況提升科創板的吸引力。2）允許并鼓勵紅籌企業以及VIE架構企業在科創板上市，加速海外優質科創型上市企業回A上市融資進程。

　　四大適當性制度+暫緩引入T+0，兼顧風險與流動性。1）科創型企業商業模式新，技術迭代快，業績波動和經營風險相對較大，采用50萬資產門檻+2年證券交易經驗的適當性要求十分必要，充分考慮了投資者的風險承受能力；2）未符合條件的個人投資者可通過公募基金參與科創板交易。3）暫緩納入T+0交易機制，考慮到A股市場各方面條件尚不成熟，暫時難以滿足T+0交易機制實行的條件。4）競價交易20%的漲跌幅以及盤后15:05-15:30的固定價格交易安排將保證科創板交易的活躍度與交易量。

　　優化股份減持制度，明確信息披露制度核心地位。1）核心技術人員股份鎖定期由3年縮短為1年，期滿后每年可以減持25%的首發前股份；優化未盈利公司股東的減持限制，對減持作出梯度安排。2）規則明確交易所的信息披露審核職責，強調信息披露真實準確性。3）進一步明確紅籌企業回歸標準，營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術、有競爭優勢的尚未在境外上市的紅籌企業。4）擬赴科創板IPO的企業即日起即可按照上市審核和注冊程序向有關部門遞交申報材料。

　　一周回顧本周滬深300、創業板指、證券行業、保險行業、互聯網金融指數上漲。

　　其中，滬深300上漲6.52%，創業板指上漲7.66%，證券行業上漲7.12%，保險行業上漲8.79%，互聯網金融上漲9.96%。

　　經紀:本周市場股基日均成交量45901億元，環比上周上漲85.73%；日均換手率3.16%。

　　信用：本周市場股票質押參考市值48220億元，環比上周上漲6.37%；兩融余額8047億元，環比上周上漲5.16%。

　　承銷：本周股票承銷金額561億元，債券承銷金額202億元，證監會IPO核準通過0家。

　　風險提示：

　　政策出臺與國際環境對行業的影響超預期；市場波動對行業業績、估值的雙重影響；市場連續下跌對信用業務和自營業務帶來的風險。