信息科技：5G推進帶來收入增長超預期 戰略調整計劃效果明顯
摘要：
事件：
1月25日愛立信公布了其2018年四季度及全年的財報，2018年愛立信四季度營業收入為638億瑞典克朗，同比增長10%，環比增長19%，全年實現營業收入2108億瑞典克朗，同比增長3%。
2018年第四季度營業利潤虧損19億瑞典克朗，全年營業利潤為12億瑞典克朗，而2017年營業利潤虧損381億瑞典克朗。2018全年凈虧損63億瑞典克朗，凈利潤率為-2.99%。2018年三季度愛立信已經終結連續兩年虧損的局面，并在接下來的第四季度營業利潤（剔除重組費用）達到26億瑞典克朗，繼續實現了盈利增長，表明通訊巨頭愛立信已經走出低谷并強勢復蘇。
簡評一、點評1.愛立信受益于其主要業務所在的發達國家市場的復蘇和5G的加速建設，營業收入呈持續增長態勢：愛立信主要業務所在的歐洲及拉美市場對4G網絡升級的需求以及北美市場5G的先行部署，其銷售收入異常強勁，四季度達到638億瑞典克朗，比去年同期增長10%，全年銷售額達2108億瑞典克朗，同比增長3%，接近其2020年目標的2100-2200億瑞典克朗。業務結構方面，網絡業務銷售收入為1385.70億瑞典克朗，在2018年銷售收入中占比最大；新興業務及其他業務增長強勁，相比增長7%，數字業務和管理業務同比下降分別為2%、3%。從區域上來看，歐洲和拉美市場、北美市場銷售收入領先于其他區域，分別為602.72億瑞典克朗、585.86億瑞典克朗，同比增加分別為13%和6%，是所有區域中唯二兩個在2018年實現銷售收入增長的區域。
2.產品盈利水平提高，毛利率水平逐漸企穩：2018年第四季度毛利率為25.7%，同比增加超過4個百分點，全年毛利率達到32.3%，同比增長9個百分點。2018年第四季度網絡業務和管理業務毛利率與去年同期相比有所提升，但是數字業務和新興業務的毛利率低于去年同期。從全年來看，網絡業務、數字業務、管理業務和新興業務全年毛利率分別達到39.8%、21.8%、11.2%、21.9%，從這四大業務方向來看與2017年相比都呈現了明顯改善，其中管理服務增長異常明顯，去年毛利率為-5.9%，2018年則上升了超過17個百分點。
