核心觀點川財周觀點：統計局數據顯示，2018年商品房銷售面積171654萬平方米，同比增長1.3%，增速比1-11月份回落0.1個百分點。12月單月銷售面積同比增速為0.9%，增速由負轉正，結束了連續三個月的負增長。12月單月銷售金額同比增長12.3%，較11月提高了3.5個百分點。銷售金額增速遠高于銷售面積，這主要受到限價政策逐步放松，一批高價項目逐步入市。年底房企進入業績沖刺期，單月推盤量大增，銷售增速年末出現明顯反彈。我們認為，因城施策、一城一策的政策主基調未變，各城市將有更多的政策自主權來針對性的調整信貸政策。目前板塊估值仍然處于低位，行業景氣度逐步走弱，未來行業政策環境有望出現改善，地產股估值也有望提升。建議重點關注保利地產、招商蛇口、新城控股、華夏幸福和榮盛發展。

　　市場表現：本周上證綜指上漲0.22%，收報于2601.72點。川財地產金融指數本周漲3.22%，成分股上實發展、萊茵體育和海航投資周漲幅居前，分別為13.75%、13.62%和11.28%。與之相比，ST新梅、中國武夷、中潤資源周跌幅居前，分別下跌11.19%、8.42%和7.55%。

　　關鍵指標：30大中城市本周商品房成交面積為228.83平方米，環比增加了0.78萬平方米。其中一線城市商品房成交面積為47.84萬平方米，環比增加了4.66萬平方米；二線城市商品房成交面積為116.28平方米，環比增加了11.54萬平方米；三線城市商品房成交面積為64.71萬平方米，環比減少了15.42萬平方米。

　　行業動態1月23日，財政部召開新聞發布會，公布2018年財政收支情況。財政部國庫司副巡視員李大偉介紹，地方政府性基金預算本級收入71,372億元，同比增長23.8%；其中土地使用權出讓收入65,096億元，同比增長25%。從支出看，地方政府性基金預算支出77,473億元，同比增長32.9%；其中土地出讓收入相關支出69,941億元，同比增長34.2%。（新浪地產）公司動態新城控股（601155）：經財務部門初步測算，預計公司2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為90億元到105億元，與上年同期相比，將增加29.71億元到44.71億元，同比增加49%到74%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加19.98億元到29.98億元，同比增加40%到60%。

　　風險提示：經濟數據不及預期；政策出現收緊。