本周主題研究：在一般工業機器人以及服務機器人迅速普及后，針對各細分行業特定使用場景的特種機器人逐步商業化使用。驅動邏輯及行業格局有別于一般機器人產業：1、經濟性并非下游唯一的考核因素，高溫高壓危險環境、勞動強度過大是驅動機器替人的主要因素。2、行業處于導入階段，體現在產品端并不成熟，無規模化的企業。由于細分領域需求較小，短期規模效應并不強，巨頭企業關注度并不高。3、國內企業對于下游更完整的需求理解以及更好的本地化服務，形成壟斷競爭優勢。4、產品仍存在一定通用屬性，相關企業成長路徑正在打開。以高溫機器人為例，有望從電石行業逐步滲透到硅鐵/錳等其他冶煉領域。本次主題我們著重測算了冶煉行業用高溫機器人市場空間，測算結果表明，國內電石爐、硅鐵/錳爐用高溫機器人市場空間約50-60億元。產品仍處于導入期，重點關注技術成熟、具備先發優勢的高溫機器人制造商制造商博實股份。

　　本周核心觀點：2019年，成長板塊重點選取下游景氣度明確的細分領域，電動全球化趨勢下鋰電擴產或超預期；光伏組件價格下降下海外市場擴產是最大彈性。關注鋰電設備龍頭先導智能、贏合科技；光伏設備龍頭捷佳偉創、邁為股份等。逆周期思維下1月份國鐵規劃或超預期，建議仍然重點關注景氣度向上的軌交板塊，核心標的中國中車、眾合科技、今創集團、思維列控等。工程機械板塊已經進行了較為充分的預期消化，2019年需關注行業的動態變化趨勢，以及市場運行與實際情況之間的預期差，重點關注三一重工、恒立液壓、浙江鼎力等。其他關注目前靜態估值處于歷史低位，下游景氣度回暖帶來預期改善的板式家具設備龍頭弘亞數控、3C模組設備龍頭智云股份、物聯網燃氣表龍頭金卡智能等。

　　一周市場回顧：本周機械板塊上漲0.69%，滬深300上漲2.22%。年初以來，機械板塊上漲4.85%，滬深300上漲4.23%。本周機械板塊漲跌幅榜排名前五的個股分別是：沈陽機床（32.50%）、漢鐘精機（22.73%）、全柴動力（19.84%）、優德精密（16.34%）、易世達（9.99%）；漲跌幅榜最后五位個股分別是：科融環境（-15.26%）、森遠股份（-13.57%）、川潤股份（-10.43%）、吉艾科技（-10.06%）、福瑞特裝（-8.67%）。

　　風險提示：貿易摩擦不確定性仍存，基建投資不達預期，制造業周期性下滑風險。