行業動態信息2019.1.7-2019.1.11建筑裝飾申萬指數上漲1.19%，跑輸上證綜指0.36個百分點，在A股28個行業中位居倒數第五◇新基建貢獻彈性：特高壓加速批復，5G基建有望加快本周，特高壓板塊延續上周大幅上漲趨勢，特高壓指數上漲6.68%。5G板塊受益于部分城市將發放5G臨時牌照，亦有較大漲幅。市場上有觀點認為本輪穩增長中，基建投資將更多投向新基建領域，從而削弱傳統基建投資額。我們認為，新老基建并不矛盾。以5G、特高壓等為代表的新基建由于基數低，投資額具有較大增長彈性，但投資體量難以直接對沖經濟下行壓力。此外，新基建還要與相應技術發展階段相匹配，5G與特高壓等在2019年的投資額還相對有限。

　　◇傳統基建穩增長不可或缺：四季度城市軌交項目批復超萬億傳統基建（交通運輸、倉儲和郵政業；電力、熱力、燃氣和水的生產供應業；水利、環境和公共設施管理業）固定資產投資規模約17-18萬億，同時還會帶動水泥、鋼鐵等上下游行業的就業，穩增長不可或缺。近期，全國人大授權國務院提前下發1.39萬億地方政府債、財政部提前下發2019年中央對地方轉移支付1.33萬億、發改委集中批復重慶、杭州、濟南、長春、上海等地的城市軌道交通規劃，足以顯現國家對傳統基建的支持力度。

　　◇投資建議：PPP貢獻較強彈性，海外基建訂單值得期待基建仰賴外部投資，預計基建資金中財政支出、城投債、非標等仍將下滑，專項債有所增長但受額度限制，PPP有望貢獻新的增量資金，并已獲得國務院101號文等系列重要政策支持，19年有望實現加速發展。同時，今年將召開第二屆“一帶一路”峰會，海外訂單有望在今年低基數上實現超預期增長。

　　我們推薦中國中冶、中國電建等央企，浙江交科、上海建工、【四川路橋(600039)、股吧】等優質地方國企，以及受益于民企融資改善的民營PPP領軍者龍元建設和裝配式技術落地加速的精工鋼構。