事件：

　　我們看好2019年軍工行業(yè)，并給出2019年軍工主線，即逆周期調(diào)節(jié)因子和科技軍民融合。

　　觀點：

　　1、我們反復(fù)強調(diào)，看好軍工的實質(zhì)是相信硬實力，是押注生產(chǎn)力的發(fā)展和生產(chǎn)關(guān)系的進化升級。從市場層面看，本質(zhì)上軍工跟5G特高壓軌交一樣，都是逆周期調(diào)節(jié)因子。但軍工更具有科技股屬性，訂單爆發(fā)性更強，還擁有巨大的制度改革空間。這些都是軍工股特別是科技類軍民融合公司的獨特優(yōu)勢。

　　2、在科技軍民融合方面，經(jīng)歷2015-2018年的洗禮，2019年可以定義為科技軍民融合的新起點。科技軍民融合的本質(zhì)是企業(yè)價值的提升。因為消費（軍工本質(zhì)上是防務(wù)消費）和社會進步會帶來商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)的內(nèi)在價值和公共福利。IBM、谷歌、波音、通用汽車、通用動力、勞斯萊斯等等，在所在國家都是軍民融合的高科技企業(yè)。我們相信，中國也會出現(xiàn)世界級的軍民融合高科技企業(yè)。中長期看，如果我們配置科技軍民融合的龍頭企業(yè)和有稀缺性的股票，大概率能跑贏同類市場。

　　3、橋水基金的達里奧說：所有有助于經(jīng)濟發(fā)展的商品或服務(wù)都將得到社會的熱情回報，而一切阻礙經(jīng)濟發(fā)展的模式或制度等都將會被經(jīng)濟的競爭進化扼殺淘汰。對選股而言，符合新軍事變革方向、掌握扎實技術(shù)，并擁有民用空間的科技公司，通過軍民融合獲得熱情回報的階段漸行漸近。

　　4、2019年，我們除持續(xù)看好軍工核心資產(chǎn)外（這是軍工根據(jù)地和大本營），我們更看好科技軍民融合類標(biāo)的，包括民營軍工企業(yè)和軍民雙跨的科技類參軍企業(yè)，尤其是后者。不僅是因為他們經(jīng)歷了充分的調(diào)整，更因為他們擁有扎實的民用業(yè)務(wù)作支撐，再插上軍用高科技的翅膀，最有可能率先實現(xiàn)軍民雙跨，軍民一體，而這正代表著未來的發(fā)展方向。