川財周觀點12月28日，2018年度【貴州茅臺(600519)、股吧】經銷商聯誼會在茅臺國際會議中心召開，會議主要內容為：1）茅臺酒銷售計劃為3.1萬噸左右，較上年度計劃多增加3000噸，但3.1萬噸不會全部用作經銷合同計劃；2）在取消100多家經銷商資格后，公司近期將不再新增專賣店、特約經銷商、總經銷商，茅臺酒將重點擴大直銷渠道，推進營銷扁平化；3）明年乃至更長的時期內，茅臺酒、系列酒價格將保持平穩；4）明年將取消身份證登記、電話登記才能買酒的措施，不能拒收現金，不再搞任何形式的促銷活動。在2018年末貴州茅臺收回部分經銷商資格、2019年茅臺投放量增加的背景下，預計有超過6000噸茅臺酒將重新確定銷售渠道。在12月21日的醬香酒經銷商大會上，貴州茅臺提出系列酒2019年銷售目標為100億，目前茅臺酒和系列酒“雙輪驅動”格局已經形成。

　　啤酒行業方面，近期啤酒行業引人注目主因：1）臨近年底，啤酒企業將陸續推出來年提價政策；2）包裝材料、大麥等成本上升或將推動啤酒價格進一步上漲；3）增值稅率從17%調整為16%利于啤酒行業利潤率提升。高端啤酒方面，高端啤酒市場競爭激烈，國內啤酒企業已紛紛布局高端市場，例如青島啤酒推出的鴻運當頭、奧古特、純生、經典1903；【燕京啤酒(000729)、股吧】推出的原漿白啤；珠江啤酒推出的雪堡精釀。龍頭企業提價、布局中高端產品等行為顯示啤酒行業將往高端化發展，板塊有望受益。

　　市場綜述：

　　本周滬深300指數下降0.62%，上證綜指下降0.89%，食品飲料指數上漲1.94%，板塊漲幅位于28個子行業第2位。具體子行業中，漲幅前三為調味發酵品（3.86%）、乳品（2.99%）、白酒（1.97%）；跌幅前三的為黃酒（-1.24%）、其他酒類（-1.73%）、葡萄酒（-4.03%）。本周漲幅前五的公司包括：上海梅林（8.92%）、廣州酒家（7.85%）、三全食品(7.06%)、中炬高新(5.59%)、海天味業（5.04%）；跌幅前五的公司包括：好想你（-7.16%）、舍得酒業（-7.42%）、麥趣爾（-8.03%）、金徽酒（-8.61%）、鹽津鋪子（-10.71%）。

　　行業動態：

　　茅臺新品漢醬135BC正式下線生產（美酒招商網）順鑫農業成為北京冬奧會贊助商（北京商報）內參酒銷售公司成立，30余大型經銷商入股（搜狐酒業）風險提示：宏觀經濟增長持續低于預期，原材料價格波動風險。