報告要點：

　　估值、業績雙殺，電子進入尋底階段。

　　受中美貿易摩擦、下游需求放緩、人民幣大幅貶值等多方面利空影響，2018年電子行業指數大幅下跌，前三季度電子上市公司共實現凈利潤646.34億元。凈利率大幅下跌至4.76%，凈利潤增速-6.46%，外部環境及行業內公司競爭加劇影響了上市公司盈利能力。

　　半導體：全球半導體或接近周期景氣頂點，國內半導體方興未艾2018年全球半導體銷售額創下歷史新高，或接近周期景氣頂點。存儲器高點已過，模擬電路增長穩健。資本和產業雙重助力，國際新形勢下中國半導體產業自主可控有望快速發展。建議關注產能布局帶來的上游設備和材料的國產化機會，相關標的【晶瑞股份(300655)、股吧】、飛凱材料。

　　消費電子：關注5G帶來的射頻器件機會和光學屏幕創新機會5G試商用，部分品牌已經確定明年上半年將會推出5G手機，大規模的換機潮還要等待5G的大規模商用以及終端價格的降低，終端層面，天線、濾波器最受益。出貨量下行，創新點集中在屏幕和光學上，三攝和3D攝像頭模組由于技術壁壘，單機價值量高，進入利潤穩定，滲透率快速提升的上升周期。

　　投資建議建議關注產能布局帶來的上游設備和材料的國產化機會，相關標的晶瑞股份、飛凱材料。5G受益標的信維通信，光學龍頭【歐菲科技(002456)、股吧】。

　　風險提示1、行業景氣度下行；2、貿易戰影響持續；3、半導體行業政策支持力度不及預期；4、光學滲透率提升不及預期；5、行業競爭進一步加劇。