投資要點：

　　市場表現：12月17日至12月21日，滬深300指數下降0.49%，機械設備行業指數下降2.60%，位于所有一級行業中的第15位。期內機械行業所有細分子行業中，表現最好的三個細分子行業分別是紡織服裝設備、內燃機、環保設備，期內漲跌幅分別為0.30%、-0.68%、-0.79%；表現最差的三個細分子行業分別是油田服務、冶金礦采化工設備、鐵路設備，期內漲跌幅分別為-4.10%、-3.96%、-3.68%。

　　維持行業“中性”評級。本周機械行業整體估值水平有所上升，截止到12月21日，機械行業P/E(TTM)為24.18倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為2.35x（前值為2.35x），維持行業“中性”評級。12月19-21日，中央經濟工作會議勝利召開，定調基建補短板，緊抓PPP等主線，將制造業高質量發展列為年度第一大重點工作，實施更大規模的減稅降費。

　　建議圍繞下游景氣度確定性上行的細分板塊進行布局，比如軌道交通、智能制造、消費類設備；本周重點推薦服務機器人行業龍頭——科沃斯，國產口腔CBCT龍頭——美亞光電，國內動密封行業龍頭——日機密封，國產GPU龍頭——景嘉微，光伏電池片設備龍頭——捷佳偉創，軌道交通裝備龍頭——中國中車。

　　工程機械行業：中央經濟工作會議定調基建補短板，持續關注行業發展。

　　中央經濟工作會議定調2019年基建補短板趨勢；在促進形成強大國內市場中，提到“加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設”；在促進區域協調發展中，提到“目前京津冀/粵港澳大灣區/長三角等地區發展呈現出許多新特點，要推動這些地區成為引領高質量發展的重要動力源，要推動長江經濟帶發展，實施長江生態環境系統性保護修復”。

　　2019年行業增速預期大幅下滑，行業頂點即將到來。在地產和基建投資增速放緩的背景下，主機廠為維護市場份額，競價促銷呈激烈態勢，勢必影響產品利潤水平。但是我們依舊看好液壓件進口替代核心標的恒立液壓和艾迪精密。