事件：

　　1、12月21日游戲產業年會，中宣部領導就行業關心的游戲版號問題表態：首批部分游戲已經完成審核，在抓緊核發版號，申報游戲存量比較大，消化需要一段時間。

　　2、同期游戲工委（GPC）、伽馬數據（CNG）聯合發布游戲行業年度報告：①

　　【中國游戲市場】收入2144.4億元（YOY5.3%），占全球游戲市場比例23.6%；中國自研網游市場收入1643.9億元（YOY17.6%）；游戲用戶6.26億人（YOY7.3%）；收入結構方面，移動游戲、客戶端游戲、網頁游戲分別占比62.5%、28.9%、5.9%。②

　　【中國移動游戲】收入1339.6億元（YOY15.4%），占中國游戲市場比例62.5%（15-17年分別為36.6%/49.5%/57%）、占全球移動游戲市場比例30.8%；移動游戲用戶6.05億人（YOY9.2%）。

　　點評：

　　1、游戲版號恢復審核，行業政策壓力有所緩解，利好游戲儲備豐富且等待版號下發的公司。

　　①18年3月以來，國家新聞出版廣電總局被拆分為國家廣播電視總局（國務院直屬機構）、國家新聞出版署（屬于中宣部管理）、國家電影局（屬于中宣部管理），受機構改革影響、游戲版號暫停審批。本次官宣游戲版號恢復審核，提振行業信心。

　　②此外，中宣部對青少年保護、游戲道德等問題也做出表態：

　　未來將出臺制度措施加以嚴格規范約束青少年沉迷網絡游戲和過度消費問題。網絡游戲道德委員會僅對上線之前、爭議較大、輿論集中、被判斷為可能會引發爭議的游戲進行審查，并不是評議所有游戲；委員會人員較多，各界代表都有，且人員會有動態調整。針對游戲產業發展中暴露出的過度逐利、侵權抄襲、消費欺詐等突出問題，將加快制定專門規范，探索建立信用檔案，嚴格規范市場競爭秩序。

　　2、從2018年度行業數據來看，受版號審批暫停、用戶需求改變、用戶獲取難度提升、新品競爭力減弱等多方面因素影響，手游增速相比往年明顯放緩；端游和頁游如市場預期同比有所下降、尤其是頁游下降幅度較大；海外、電競、女性、二次元、直播依然為行業關注熱點，且增速超過游戲整體增速。

　　3、重點個股（括號內分別為18/19年PE）：騰訊控股（36/26X）、吉比特（16/14X）、中文傳媒（11/9X）、三七互娛（14/13X）、完美世界（21/18X）、游族網絡（16/13X）等。版號審核細則及總量控制、廠商拿版號/產品測試/上線進度、產品流水表現及業績貢獻等，值得后續密切跟蹤。

　　風險提示：游戲行業政策風險；版號審核進程及方式低于預期；游戲行業競爭程度加劇；游戲產品市場表現不及預期；用戶獲取成本及IP版權價格進一步上漲；用戶偏好改變；公司治理結構風險；公司并購商譽減值風險；公司解禁減持風險；市場估值中樞下移等。