核心觀點：

　　上周行情：A股上周（10月29日-11月3日）傳媒（中信）板塊上漲5.46%，板塊跑贏上證綜指（上漲2.99%）。

　　周度觀點：IG奪冠或助推電競概念；三季報收入企穩板塊估值到位廣發傳媒周觀點：

　　上周IG戰隊為LPL拿下歷史上第一個全球總決賽冠軍，創造中國電競歷史，光明網以“IG奪冠，新生代的另一種體育強國夢”進行報道，社交媒體上熱度空前，電競和游戲概念股或有望受到提振，可關注完美世界、【順網科技(300113)、股吧】、盛天網絡等。而另外，周末中公教育的借殼亞夏汽車上市正式過會，按照2018年承諾利潤計算攤薄后的市值對應PE估值水平為36X，其或帶來相應其他概念股的上揚。

　　傳媒行業的三季報已經披露完畢，我們選取153家樣本公司進行分析，2018年前三季度營收同增15.8%至3581億元，增速相比2017年同期有所提升。歸母凈利潤同增2.3%至439億元；扣非歸母凈利為345億元（+0.08%YoY）。細分行業當中游戲（YoY+5.4%）、新聞出版（YoY+0.8%）在凈利潤上同比實現增長。而從估值水平來看，截至11月1日，行業的PE(TTM)估值僅為21X，如如新聞出版13.3X，影視制作15.6X，游戲行業18.5X，廣告營銷19.9X等均已經創下估值新低，我們認為隨著風險偏好提升和監管環境趨緩，行業有估值修復的機會。

　　上周整體板塊漲幅明顯，我們認為主要的驅動力仍是來自市場風險偏好的提升和預期的改善。目前質押風險緩釋，監管層和地方政府紛紛針對股權質押風險和中小企業融資難發聲，市場對于此類風險的擔憂或下行，超跌標的有反彈機會，在視頻網站、閱讀、圖片市場等多個領域龍頭公司依然保持了可觀的增速；可結合三季報的個股情況挑選2018年PE估值區間在10-20X、增速較穩健的標的。

　　我們認為此時可以延續三條線索選股：1）質押風險緩釋，可買超跌標的，可關注慈文傳媒、完美世界等。2）游戲三季報基本符合預期，估值的安全邊際被坐實，政策松綁預期下有望迎來反彈，可關注產品周期較好、報表現金流穩健的游戲公司：完美世界、【吉比特(603444)、股吧】等。3）重視傳媒行業中平臺型公司（特別是創業板龍頭）下跌帶來的左側機會，創業板、中小板龍頭或能有一定的超額收益，部分標的已經顯示出了足夠的性價比：如橫店影視、東方財富等。

　　風險提示：傳媒板塊商譽減值風險，監管政策趨嚴程度超預期的風險。