本周觀點：成長依舊，價值逾顯，中線布局好時機截止10月28日，醫藥生物板塊已經有約190家上市公司完成披露三季報，同口徑比較下，前三季度營收同比增約20.4%，扣非后的核心業務歸母凈利潤同比增約21.7%，醫藥生物板塊自2015年低點復蘇以來，業績增速持續回升；但是另一方面，隨著大市回落，醫藥生物板塊整體PE估值回落到當前26.6倍左右水平，已經接近2008年歷史估值極低點24.44倍，創下板塊PE估值歷史第二低水平。醫藥行業屬于弱周期行業，需求剛性明顯，且主要內需為主，基本不受經濟周期波動和國際貿易博弈影響，另外隨著我國老齡化加深，醫療保健需求將持續上升，我們認為明年醫藥行業基本不存在增速大幅下滑的可能，假設保守估計明年醫藥行業維持15%左右的增速，則當前板塊19PE估值點位已經低于2008年。醫藥行業成長依舊良好，隨大市回落下價值逾顯，精選龍頭白馬中線布局正是好時機。

　　針對當前醫藥行業的降藥價大政策背景，我們建議更多關注政策免疫的醫療服務子板塊，代表公司有愛爾眼科（300015）和美年健康（002044）；另外類消費的疫苗、名貴中藥和具有資源稀缺性的血液制品，在藥械降價中抵抗性較好甚至有提價能力，如華蘭生物（002007）、智飛生物（300122）和東阿阿膠（000423）、云南白藥（000538）；創新藥降價壓力較小，還可以通過國家藥價談判等方式迅速納入醫保目錄，實現銷售放量，相關標的有恒瑞醫藥（600276）、【復星醫藥(600196)、股吧】（600196）等。

　　一周市場回顧醫藥生物指數偏弱，周漲幅0.28%，排SW行業指數上周漲跌幅榜第24位。

　　化學原料藥周漲幅最大，為2.14%；生物制品板塊跌幅最大，為-1.86%，同時原料藥也是今年以來跌幅最大的板塊（年跌幅-32.60%）。

　　個股漲跌幅榜中（剔除新股），表現前五的為【黃山膠囊(002817)、股吧】(17.17%)、大博醫療(14.30%)、輔仁藥業(14.05%)、透景生命(13.89%)和ST運盛(13.14%)。跌幅前五為：宜華健康(-17.92%)、康美藥業(-17.78%)、基蛋生物(-17.12%)、我武生物(-14.52%)和通化東寶(-13.18%)?？得浪帢I上周連續三跌停后，周一打開跌停，巨量成交后仍周跌幅-17.78%；通化東寶公布三季報，低于市場預期，周四周五連續兩個跌停。