投資要點：

　　市場綜述：上周上證綜指、深證成指、創業板指漲跌幅分別為-2.17%、-2.26%和-1.46%，傳媒行業指數漲跌幅為-2.50%。細分到傳媒各子行業來看，各子版塊均為跌幅，其中迪士尼指數跌幅最大。周漲跌幅個股中，漲幅Top3分別為立思辰（300010.SZ）上漲19.97%，華策影視（300133.SZ）上漲13.54%，三七互娛（002555.SZ）上漲6.69%。跌幅Top3分別為【美盛文化(002699)、股吧】（002699.SZ）下跌24.82%，樂視網（300104.SZ）下跌21.75%，印記傳媒（002143.SZ）下跌16.87%。

　　上周Netflix發布三季報，【芒果超媒(300413)、股吧】復牌。芒果超媒上周停牌一周后復牌，暫緩實施非公開發行股份募集配套資金事宜，隨后回調又企穩，凸顯公司的商業模式被認可，短期的波動不改公司的中長期發展。上周Netflix發布2018年三季報，前三季度公司營收為116.08億美元，同比增加38.07%,凈利潤10.77億美元，同比增加188.5%，單季度看，第三季度Netflix營收39.99億美元，同比增加34%，凈利潤4.03億美元，同比增加210%；總付費用戶1.3億人，新增用戶607萬人（其中美國本土付費用戶5696萬人，占總付費用戶44%；海外付費用戶7346萬人，新增用戶507萬，占總付費用戶56%）。Netflix也指出優質內容產品才可獲得漲價權力，2019年面對迪士尼、HBO、YOUTUBE競爭對手下，Netflix攜手SIRIUSXM推出喜劇頻道布局汽車場景。目前中國騰訊、愛奇藝、優酷及芒果TV四級代表不同特色內容，愛奇藝上周也發布2019年片單；騰訊視頻網絡電影將針對2018年10月1日起確定合作的新項目啟動全新分賬規則及合作模式；芒果TV上線的《勇敢的世界》日播冠軍、《妻子的浪漫旅行》周播亞軍，芒果TV的內容能力在一部部的綜藝節目中得到驗證，在內容主旨上也契合了中國主流價值觀，關注芒果超媒、愛奇藝。

　　電視劇方面備案攝制項目數減少，但集數增多。廣電總局關于2018年9月全國拍攝制作電視劇備案公示的通知顯示，9月全國電視劇拍攝制作備案公示的劇目共89部、3723集。9月的電視劇攝制備案數量位居前九個月第二低（3月為66部），從數量上看，9月備案數較8月減少6部，但集數卻增加了207集；與去年同期相比，增加了16部，1011集。按題材劃分，當代題材51部、2019集，分別占公示總數的57.3%和54.23%。從報備機構來看，正午陽光、和力辰光、企鵝影視、尚世影業等公司均有作品推出。電視劇行業收益相對電影來說較為穩定，但其經營性現金流不及電影行業，優質電視劇公司在項目儲備及品牌力上可關注【華策影視(300133)、股吧】，由于近期電影除《無雙》延續熱度外，其它無爆款影片，橫店影視回調較多，在電影行業冷靜期可多關注下一波內容催化下院線的介入時點。

　　給予行業推薦評級。

　　風險提示：1）游戲、影視等內容表現不及預期風險；2）重點關注公司未來業績的不確定性；3）行業估值繼續下行風險；4）行業競爭及發展不及預期風險；5）政策風險等