市場走勢回顧上周傳媒板指下跌0.63%，上證綜指下跌2.17%，深證成指下跌2.26%，創業板指下跌1.46%。上周板塊漲幅前三：立思辰（19.97%）、華策影視（13.54%）、上海鋼聯（12.09%）；板塊跌幅前三：盛迅達（-35.51%）、【美盛文化(002699)、股吧】（-24.82%）、樂視網（-21.75%）。年初至今板塊漲幅前三：亞夏汽車（79.53%）、平治信息（37.11%）、視覺中國（21.63%）；板塊跌幅前三：*ST富控（-90.68%）、金亞科技（-84.75%）、*ST巴士（-83.67%）。

　　核心觀點上周五，監管層表示通過改革開放防范和化解金融風險，對當前市場穩定有積極作用；同時，10月20日，《中華人民共和國個人所得稅法實施條例（修訂草案征求意見稿）》、《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》向全社會公開征求意見，并于2019年1月1日起實施。對于傳媒板塊，政策穩定有利于緩解質押風險，同時新的稅收政策長期來看或將促進文化教育類消費。

　　游戲板塊，完美世界密切關注《完美世界》手游年末上線進程（17日開始技術測試），因騰訊代理發行，公司不計流水收入遞延，若上線表現出色有望對當期收入形成顯著增量。【三七互娛(002555)、股吧】主力新游《屠龍破曉》九月流水維持高位，達4億以上，判斷三季度國內手游流水總盤接近前期預告區間上限，業績環比高增速趨勢確立。目前公司有《斗羅大陸》及傳奇、奇跡手游儲備，潛力充足，順利剝離汽車部件資產有助于公司回籠資金并更加專注游戲主業，繼續推薦。

　　影視板塊，新的稅收政策部分落地，短期來看會對影視行業造成一定的陣痛期，長期來看有利于行業規范化發展以及市場集中度的提升。2019年各大衛視招商落地，內容上以現實主義題材為主，建議關注政策邊際上的改善及四季度各大公司的項目進度。推薦關注行業龍頭，光線傳媒、【華策影視(300133)、股吧】；及稀缺平臺個股芒果超媒。

　　教育板塊，11日在國辦印發的《完善促進消費體制機制實施方案（2018—2020年）的通知》中提出抓緊修訂《民促法》，鼓勵職業學校進行股份制改革；明確了要制定實施大力發展早期教育的政策措施，利好早幼教行業。推薦關注紅黃藍、瑞思學科教育。

　　團隊關注核心個股還包括新東方在線、好未來、亞夏汽車、民生教育、視覺中國、吉比特、凱文教育等。

　　風險提示行業增速放緩；政策性風險；業績不達預期；商譽減值風險。