【醫(yī)藥生物】從估值來看，截至10月14日，以TTM整體法（剔除負值）計算，醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率25.90倍，處于歷史相對低位。相對于整體A股剔除金融行業(yè)的溢價率為67.00%。后市看好三方面企業(yè)，1、隨著全國帶量采購政策的確定，部分品種特色原料藥有望加速進口替代，高壁壘特色原料藥企業(yè)將優(yōu)先受益；2、未來公立醫(yī)院盈利能力及醫(yī)生待遇或出現(xiàn)下降，利好醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司人員引進和技術(shù)迭代；3、醫(yī)藥分銷中部分增速較快、經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯改善，估值合理的細分龍頭企業(yè)，相關(guān)標的：【上海醫(yī)藥(601607)、股吧】（601607）、樂普醫(yī)療（300003）、九州通（600998）、國藥股份（600511）、國際醫(yī)學（000516）。

　　【食品飲料】板塊估值向下空間有限，持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)。經(jīng)過近幾個月市場調(diào)整，白酒板塊估值快速回落，從6月份38倍PE（TTM）回落至目前25倍，目前已處于歷史估值中樞下方。從短期看，消費板塊估值仍受到一定壓制，市場傳言中國高檔白酒會提高消費稅，但我們認為，在目前經(jīng)濟環(huán)境下，白酒上調(diào)消費稅概率較小。同時，白酒行業(yè)格局持續(xù)分化，即使消費稅調(diào)整也可能進一步加速行業(yè)集中度的提升，對價值型白酒的中長期成長影響有限。白酒行業(yè)整體估值仍處于消化的過程，中期來看，從PEG等指標看，部分白酒優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過估值消化已重新回落至價值投資區(qū)間，待消費數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖后，可迎來板塊的估值提振；長期來看，業(yè)績的穩(wěn)健增長依然是配置白酒板塊的主要因素，隨著大眾消費占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對弱化，行業(yè)成長更為平穩(wěn)，我們看好具備品牌壁壘、良好的激勵體制、前瞻戰(zhàn)略與執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)持續(xù)業(yè)績成長。

　　【休閑服務(wù)】十一期間國內(nèi)旅游保持穩(wěn)定，國內(nèi)接待游客人次和旅游收入分別同比增長9.43%和9.04%，不過增速相比于2016年（12.7%、14.5%）、2017年（11.8%、13.9%）有所下滑，自然景區(qū)因可接待客流量瓶頸導致增速放緩，休閑景區(qū)保持穩(wěn)定增長，【宋城演藝(300144)、股吧】旗下各大景區(qū)共計接待游客超180萬人次，同比增長超20%。此外，免稅消費仍保持高速增長，國慶期間海南省免稅銷售收入同比增長16.81%。近期三季報陸續(xù)披露，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的免稅板塊和復制擴張能力較強的旅游演藝板塊。相關(guān)標的：中國國旅（601888）、宋城演藝（300144）。