事項：

　　2018年10月7日，國家文旅部公布《2018年國慶假期旅游市場情況》，同時各地及部分重點景區(qū)也陸續(xù)公布了2018年國慶黃金周客流及收入數(shù)據(jù)。

　　評論：

　　18年國慶黃金周客流收入增速均放緩，接待瓶頸&消費理性化是主因1、2018年國慶黃金周客流及收入增速均放緩，增速水平降至10%以內(nèi)。2018年國慶共7天長假，根據(jù)中國旅游研究院（文化和旅游部數(shù)據(jù)中心）測算，本次假日期間，全國共接待國內(nèi)游客7.26億人次，同比增長9.43%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入5990.8億元，同比增長9.04%，國慶客流和收入數(shù)據(jù)同比增速近年首次降至10%以內(nèi)。同時，從民航的數(shù)據(jù)來看，2018年國慶假期（10月1日-10月7日），民航運送旅客1222.7萬人次，同比增長8.7%，增速亦明顯放緩（2017年同增14.6%）；平均客座率超過85%。

　　圖1：2018年國慶黃金周我國旅游人數(shù)增長9.43%圖2：2018年國慶黃金周我國旅游收入增長9.04%資料來源：國家文化和旅游部，【國信證券(002736)、股吧】經(jīng)濟研究所整理資料來源：國家文化和旅游部，國信證券經(jīng)濟研究所整理18年國慶黃金周客流和收入增速明顯放緩，我們認(rèn)為主要與以下三個方面因素相關(guān)：1）放假時間差異：去年國慶中秋相連構(gòu)成8天長假，而今年國慶節(jié)與中秋節(jié)僅隔六天，利用休年假拼假游錯峰出行，可能部分影響國慶期間出游人數(shù)；2）瓶頸和限流因素：國慶黃金周自2000年推出后，今年已經(jīng)第19個年頭，多年持續(xù)高增長下，近兩年國慶景區(qū)接待瓶頸已逐步顯現(xiàn)，各大熱門景區(qū)限流措施日趨嚴(yán)格，加之游客出游更加理性，傾向于錯峰以提升出游品質(zhì)，從而也影響了客流增長；3）景區(qū)門票降價，進一步影響了整體收入增速。

　　2、2018年國慶黃金周我國人均旅游消費825元，同比微降0.34%。假期人均消費數(shù)據(jù)略有下滑，我們認(rèn)為首先主要和景區(qū)門票降價相關(guān)。根據(jù)《國家發(fā)展改革委員會關(guān)于完善國有景區(qū)門票價格形成機制降低重點國有景區(qū)門票價格的指導(dǎo)意見》，截至9月28日，已出臺實施或發(fā)文向社會公布了981個國有景區(qū)免費開放或降價措施（免費開放74個，降價907個），其中5A級景區(qū)159個，4A級景區(qū)534個。降價的907個景區(qū)中，降幅超過20%的491個，降幅超過30%的214個。除門票降價之外，目前國內(nèi)旅游收入統(tǒng)計口徑中占比較大的航空、鐵路收入其對應(yīng)的客單價高峰期已平穩(wěn)（機票受全價票限制，火車票高峰期同價）；而自駕游、非標(biāo)民宿、非景點目的地興起，也可能帶來原有統(tǒng)計口徑下數(shù)據(jù)差異，也在一定程度上影響客單價提升。