聯(lián)合國人口司中性假設下我國總人口2030年見頂，老齡人口占比提升1、我國總人口增速到2030年將進一步放緩。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2000年以來我國生育政策持續(xù)松綁未止住人口自然增長率持續(xù)下行趨勢，2014年單獨二胎政策放開以來人口復合增速僅0.54%。據(jù)檢察日報，民法典各分編草案不再保留計劃生育的有關內容，我們認為存在2020年全面放開生育且陸續(xù)推出鼓勵生育政策的可能。結合聯(lián)合國人口司預測，預計總人口到2030年復合增速仍會進一步放緩至0.17%，2030年總人口數(shù)量達到峰值14.41億人。2、我國老齡人口占比將繼續(xù)提升。2015年我國老齡人口（60歲以上）2.15億人，占總人口比例15.37%。結合聯(lián)合國人口司預測，預計2015-2030年老齡人口復合增長3.54%，2030年達3.62億人，占總人口比例25.09%。

　　我國中產(chǎn)階級及以上人口（世界銀行標準）2030年4.14億人，較2017年1.64億人翻2.5倍1、日本。根據(jù)《日本的等級制度》，1965-1985年中產(chǎn)階級社會形成期，中產(chǎn)階級及以上人口復合增長5%以上。1985年日本中產(chǎn)階級及以上人口0.24億人，較1965年翻3倍左右，占總人口比例20.0%。2、美國。根據(jù)美國人口司，1950-1970年中產(chǎn)階級社會形成期間，中產(chǎn)階級及以上人口復合增長10%以上。1970年美國中產(chǎn)階級及以上人口0.69億人，較1950年翻17.5倍，占總人口比例33.70%。3、中國。我國正處于中產(chǎn)階級社會形成初期階段，2009-2014年中產(chǎn)階級及以上人口復合增長16.32%。結合經(jīng)濟學人智庫預測，未來受益于產(chǎn)業(yè)結構升級和人口遷移，預計到2030年我國中產(chǎn)階級及以上人口復合增速達7.5%。2030年我國中產(chǎn)階級及以上人口4.14億人，較2017年的1.64億人翻2.5倍，占總人口比例28.73%。

　　中產(chǎn)階級崛起將催生大量中高端消費需求1、我國消費總需求增速將進一步放緩。2013年以來我國家庭消費支出增速放緩至6-8%。2017-2030年總人口復合增速放緩至0.17%且老齡化趨勢持續(xù)，消費主力人口（15-60歲）復合下滑0.57%，預計將導致消費總需求復合增速進一步放緩至5%左右。2、中產(chǎn)階級崛起將催生大量中高端消費需求。根據(jù)日本總務省數(shù)據(jù)，1965-1985年日本中產(chǎn)階級社會形成期間，其空調行業(yè)收入復合增長21.06%，高于家電行業(yè)10.22%的整體增速；營養(yǎng)劑行業(yè)收入復合增長6.90%；中高端威士忌收入復合增長18.76%，高于低端威士忌7.86%的增速；乳制品行業(yè)收入復合增長6.84%，對蛋類替代效應明顯增強；外出就餐總消費額復合增長13.40%，帶動調味品行業(yè)需求大幅提升。

　　我國中產(chǎn)階級崛起，有望產(chǎn)生多家消費品巨頭結合前文，預計2030年我國總人口和中產(chǎn)階級及以上人口分別達到目前美國總人口、中產(chǎn)階級及以上人口的4.4倍和3.4倍，有望催生大量中高端消費品需求，推動消費結構升級。可持續(xù)進行產(chǎn)品結構升級或提價的行業(yè)寡頭最受益。消費品行業(yè)具備“巨頭”潛質的是：1、家電：【格力電器(000651)、股吧】、美的電器。2、醫(yī)藥：片仔癀、東阿阿膠。3、家具：索菲亞、歐派家居。4、白酒：貴州茅臺、五糧液、洋河股份。5、調味品：海天味業(yè)。6、乳制品：伊利股份。

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不達預期導致中產(chǎn)階級人口增長不達預期。