投資要點(diǎn)行情回顧本周上證綜指下跌0.84%，中證軍工指數(shù)上漲4.63%，報(bào)收7426.44點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)6.33個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)5.32個(gè)百分點(diǎn)，仍較4月19日高點(diǎn)下跌18.18%，重點(diǎn)個(gè)股中航飛機(jī)、中直股份、中航沈飛、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中航電子、中航機(jī)電、中航光電、航天電器、四創(chuàng)電子、國(guó)睿科技、航天長(zhǎng)峰，分別較4月中下旬高點(diǎn)上漲（下跌）：（14.86%）、（22.86%）、（5.36%）、0.37%、（12.52%）、（15.03%）、2.41%、3.97%、（1.02%）、（33.65%）、（22.17%）、（19.36%）。中證軍工指數(shù)成份股中漲幅前五為：中國(guó)應(yīng)急（28.00%）、晨曦航空（13.20%）、中國(guó)動(dòng)力（11.58%）、衛(wèi)士通（11.10%）、內(nèi)蒙一機(jī)（8.97%）；跌幅前五為：太極股份（-4.08%）、【新余國(guó)科(300722)、股吧】（-2.05%）、亞光科技（-1.89%）、航新科技（-1.55%）、海蘭信（-1.47%）。

　　軍工板塊估值具有上行潛力：當(dāng)前方正軍工板塊機(jī)構(gòu)持倉(cāng)整體處于歷史低位，軍工板塊估值66X，較最高估值水平下跌69%，處于近三年最低位；主要公司備考PE分別為24X（25%配套融資）、30X（50%配套融資），備考估值亦處于合理區(qū)間低位。

　　當(dāng)前行業(yè)核心觀點(diǎn)特朗普威脅另對(duì)2600億中國(guó)商品加征關(guān)稅，貿(mào)易摩擦走向不確定性增大。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月6日，對(duì)華價(jià)值2000億的商品加征關(guān)稅政策公眾意見(jiàn)征詢結(jié)束，美方將步入決策階段，據(jù)華夏時(shí)報(bào)援引外媒報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普仍希望推行這一政策。另?yè)?jù)彭博社9月8日?qǐng)?bào)道，特朗普對(duì)記者表示，在對(duì)2000億美元商品加征關(guān)稅做出決定后，可能會(huì)對(duì)另外價(jià)值2670億美元的中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅。目前特朗普征收并威脅征收關(guān)稅的商品總額已達(dá)5170億美元，超過(guò)去年中國(guó)對(duì)美出口商品總額5050億美元。中國(guó)方面，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在9月6日的例行發(fā)布會(huì)上表示，若美方一意孤行加征關(guān)稅，中方將不得不做出必要反制，再次重申只有平等、誠(chéng)信的對(duì)話和磋商才是解決中美貿(mào)易摩擦的正確選擇。我們認(rèn)為，近日美國(guó)頻繁釋放信息或試圖通過(guò)不斷向中方試壓的方式，迫使中方作出重大讓步，而中方在表達(dá)了對(duì)雙方回歸理性談判的期望的同時(shí)，也向全世界傳達(dá)了奉陪到底的堅(jiān)定態(tài)度，貿(mào)易摩擦走向不確定性增大。據(jù)【人民網(wǎng)(603000)、股吧】，8月30日，美國(guó)加利福尼亞州議會(huì)眾議院通過(guò)決議案，表態(tài)積極支持加州同中國(guó)加強(qiáng)在各領(lǐng)域的合作，并敦促美國(guó)總統(tǒng)和國(guó)會(huì)支持加強(qiáng)美國(guó)與中國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；另?yè)?jù)鳳凰網(wǎng)報(bào)道，思科、惠普等科技公司去信美國(guó)貿(mào)易代表呼吁避免進(jìn)一步加征關(guān)稅，全美零售協(xié)會(huì)也向代表呼吁停止進(jìn)一步關(guān)稅行動(dòng)。

　　需看到，在中美經(jīng)濟(jì)利益深度交織的背景下，美國(guó)內(nèi)部對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)推進(jìn)程度的看法尚不盡相同。長(zhǎng)期來(lái)看，貿(mào)易戰(zhàn)未來(lái)走勢(shì)具有較大不確定性，建議投資者深化中美對(duì)抗長(zhǎng)期深入演進(jìn)的意識(shí)，持續(xù)關(guān)注中美之間可能出現(xiàn)的超預(yù)期事件所帶來(lái)的板塊催化作用。