上周市場表現：上周，SW輕工制造板塊上漲1.30%，滬深300上漲2.96%，輕工制造板塊落后大盤1.66個百分點。其中SW造紙II上漲2.25%，SW包裝印刷II板塊上漲1.36%，SW家用輕工上漲0.77%，SW其他輕工制造上漲0.92%。從板塊的估值水平看，目前SW輕工制造整體法（TTM，剔除負值）計算的行業PE為20.59倍，其中子板塊SW造紙II的PE為11.36倍，SW包裝印刷II的PE為28.03倍，SW家用輕工II的PE為25.12倍，SW其他輕工制造II的PE為70.07倍，滬深300的PE為11.26倍。SW輕工制造的PE低于近1年均值。上周漲幅前5的輕工制造板塊公司分別為：宜賓紙業（+17.9%）、金一文化（+11.50%）、【美利云(000815)、股吧】（+11.45%）、勁嘉股份（+9.35%）、英派斯（+8.37%）；上周跌幅前5的輕工制造板塊公司分別為：高樂股份（-19.47%）、群興玩具（-16.26%）、邦寶益智（-10.72%）、曲美家居（-8.77%）、創源文化（-8%）。

　　行業重要新聞：1.第18批進口廢紙名單公布，進口廢紙核定量已連續三批次下滑；2.工信部：上半年造紙行業利潤總額同比增長16.6%；3.105家紙品相關企業被通報，“藍天保衛戰”第二階段已啟動；4.最嚴《固廢法》即將頒布：

　　100萬罰款與強制關停將成常態；5.快遞包裝迎來新變化，9月1日起執行新國標；6.宜家電商平臺將在年底前上線。

　　公司重要公告：

　　【【康旗股份(300061)、股吧】】公司與羅毅、豐申網絡簽署了《合作框架協議書之補充協議》，收購的交易價格以豐申網絡2018年預測凈利潤的13至15倍市盈率為計價依據確定；

　　【【皮阿諾(002853)、股吧】】2018上半年，公司實現營業收入44,300.10萬元，同比增長40.84%；實現歸母凈利潤4,853.18萬元，同比增長39.90%；

　　【顧家家居】2018上半年，公司實現營業收入404,901.25萬元，同比增長30.15%；歸母凈利潤48,250.69萬元，同比增長24.36%；

　　【歐派家居】2018上半年，公司實現營業收入484,540.90萬元，同比增長25.05%；歸母凈利潤55,004.21萬元，同比增長32.83%；

　　【勁嘉股份】2018上半年，公司實現營業收入160,880.16萬元，同比增長13.14%；歸母凈利潤37,901.70萬元，同比增長25.06%。

　　投資建議：1）造紙板塊，環保督察、外廢管控趨嚴以及美廢征稅等影響，國廢價格有望攀升，進而推動下游成品紙價格上漲，加速淘汰劣勢造紙企業，行業集中度有望進一步提升。關注擁有上游木漿資源的太陽紙業，以及具有消費屬性、業績確定性較強的生活用紙龍頭中順潔柔。2）家用輕工板塊，受地產調控影響，家用輕工調整較多，我們認為定制家具行業滲透率仍有較大提升空間，渠道擴張、品類豐富的龍頭企業有望受益，近期多家公司進行股票回購，彰顯發展信心，關注索菲亞、歐派家居；成品家具進一步分化，關注成品家具龍頭顧家家居。3）包裝印刷板塊，行業整合加速，盈利有望修復。關注業績確定性較強的勁嘉股份、包裝龍頭裕同科技。

　　風險提示：原材料價格上升風險；市場競爭加劇風險；地產景氣度不及預期風險。