■行業觀點：

　　關注中報內生增長穩健的細分龍頭。教育板塊已披露業務預告的公司中，約50%實現業績增長（凈利潤同比增速下限大于0），板塊業績表現整體穩健。在此前的教育板塊2017年報點評報告中，我們曾對被收購教育標的的業績承諾完成情況進行梳理，2017年有72%的標的公司完成對賭，相比2016年90%的比例有所下降；展望2018年，絕大多數標的公司仍在對賭期，但板塊或將延續分化趨勢。目前板塊整體處于估值低位，建議從中長線角度精選業績內生增長扎實、確定性較高的標的，重點關注行業邏輯順暢、具備核心競爭力的細分龍頭。

　　港股教育板塊擴容疊加市場回調，板塊內部初現分化。6月以來港股行情調整背景下，教育公司也先后出現回調，估值中樞整體下移，但個股間調整時點及幅度存在差別，板塊初現分化。梳理今年以來上市的7家教育標的（中國新華教育、澳洲成峰高教、皇岦，21世紀教育、天立教育、博駿教育、希望教育），已有4家跌破發行價（據統計，2018年以來港股破發率為72%）。我們認為未來板塊或繼續分化：

　　從基本面角度，公司質地及成長性的不同將進一步反映為估值差異，尤其隨著板塊加速擴容（目前仍有10家教育公司擬于港股IPO）、稀缺性弱化，疊加增量資金缺乏等市場因素，預計投資者將更關注業績增長與估值的匹配。

　　■上周上證綜指、創業板指、安信教育指數跌幅分別為-4.63%、-7.08%、-5.68%。

　　上周A股教育板塊內個股漲幅前三為【秀強股份(300160)、股吧】（16.55%）、威創股份（7.21%）、電光科技（4.62%）；板塊內個股漲幅后三為創業黑馬（-15.70%）、陜西金葉（-12.73%）、開元股份（-12.16%）。

　　港股教育板塊內個股漲幅前三為成實外教育（-6.02%）、睿見教育（-8.81%）、中國新華教育（-11.03%）；板塊內個股漲幅后三為21世紀教育（-22.38%）、宇華教育（-18.92%）、中教控股（-17.78%）。

　　美股教育板塊內個股漲幅前三為正保遠程教育（5.53%）、四季教育（4.03%）、達內科技（3.33%）；板塊內個股漲幅后三為樸新教育（-15.32%）、安博教育（-8.85%）、好未來（-5.72%）。

　　■公司要聞：

　　【【陜西金葉(000812)、股吧】】半年報：2018年上半年實現營收4.41億元，同比增長20.78%，實現歸母凈利潤0.25億元，同比增長143.19%；

　　【【科斯伍德(300192)、股吧】】股東增持：2018年2月2日起至2018年8月2日期間，公司控股股東、實際控制人吳賢良先生以集中競價方式增持公司股份273.47萬股（占總股本1.13%），增持計劃實施完畢。