■周期品：把握行業龍頭和擴產放量邏輯：從基本面來看，2018年一季度的盈利能力持續向好。在原油價格高位支撐、內需的系統性調整、供應端季節性檢修的預期下，化工行業的盈利預期有望修正，已進入了更為安全的低估值區域的且有業績兌現能力的公司具備投資價值。保持關注環保“回頭看”的長期影響以及青島上合峰會的短期影響。我們持續重點關注供需格局改善，景氣上行并保持在高位的品種，首選具備擴產放量邏輯的白馬公司，建議重點關注具備擴產能力的園區化企業（魯西化工(000830) 、華魯恒升(600426) 、萬華化學(600309) ）、有機硅DMC（新安股份(600596) ）、農藥（揚農化工(600486) 、長青股份(002391) 、利爾化學(002258) ）、燒堿和PO（濱化股份(601678) ）、滌綸長絲（桐昆股份(601233)）、煤化工（中國心連心、陽煤化工(600691) ）、橡膠助劑（陽谷華泰(300121) ）等。

　　■新材料：看好國產化率有提升空間的進口替代品，長期關注電子化學品（半導體用、平板顯示用）為首的重點新材料：中美貿易形勢對我國高新技術制造業的進步提出更高的需求，要實現進口替代的加速，需要人才素質的增強、自主知識產權保護與產業投資的加大。對于化工領域，具備自主研發實力、符合產業發展趨勢的新材料企業是值得重點投資的對象，優先選擇已顯現出業績盈利、估值較低、且具備中長期成長性的優質新材料企業。電子化學品是化工新材料領域的明星方向，建議重點關注（飛凱材料(300398) 、國瓷材料(300285) 、萬潤股份(002643)、江豐電子(300666)、江化微(603078)）等。 國恩股份(002768)在塑膠跑道和人造草坪項目上取得1.7億大單突破，塑膠跑道和配套草坪的材料需求提升下，公司直接受益，推薦。同時還建議長期關注鋰電材料（鋁塑膜新綸科技(002341) 、電解液石大勝華(603026)）、碳纖維（光威復材(300699)）等。

　　■煉化板塊配置價值提升：我們認為供應、政治、美元等因素對18年油價影響是階段性的，維持18年油價較17年穩中有升的格局判斷，合理區間WTI55-70，Brent60-75。在此油價區間，煉化板塊受益明顯，18年國內煉化實際增長產能非常有限，煉化高景氣狀態可持續。首選龍頭量增邏輯，重點關注聚酯龍頭（桐昆股份）、煉化（榮盛石化(002493) 、恒逸石化(000703) 、恒力股份(600346)、中國石化(600028) ）、C3C2產業鏈（衛星石化(002648) ）。

　　■庫存下降疊加脫核協議，油價再刷新高：美國能源信息署(EIA)周三(5月9日)公布報告顯示，截止2018年5月4日當周，美國截至5月4日當周EIA原油庫存減少219.7萬桶。美國總統特朗普確認退出協議并對伊朗重啟制裁，伊朗供應方面減少的利好因素基本兌現，油價繼續沖高。石油產品季節性需求旺季來到，油價上漲趨勢仍舊強勁。

　　■有機硅市場高位整理，景氣持續：5月份企業開工高位，且市場貨源依舊呈現緊張局面。5月份三友化工(600409) 有檢修計劃，6月份山東上合組織峰會距離青島300公里以內的東營、淄博地區會有限產措施，且淡季之下江西星火也存檢修、擴產計劃，整體供應方面相較于目前來說之減不增。