事件：

　　近日，發改委向各地政府和電力企業發布了《關于進一步推進增量配電業務改革的通知(征求意見稿)》。

　　核心觀點：

　　電網未開工項目和存量資產均可納入增量配網試點，增量范圍進一步擴大。

　　2016年10月發改委印發的《有序放開配電網業務管理辦法》指出除電網企業存量資產外，其他企業投資、建設和運營的存量配網均屬于增量配網。

　　《通知（征求意見稿）》擬規定了增量配網的范圍：已納入配電網規劃,但尚未核準的配網項目；已獲項目核準,但未開工建設的項目；已獲核準并開工,但完成投資不足10%的項目；由于歷史原因,地方或用戶無償移交給電網企業運營的配電設施。

　　還提出對增量和存量要開展統籌規劃，充分發揮存量資產供電能力，試點范圍內可以包括存量和增量配電網資產。

　　《通知（征求意見稿）》將電網未開工項目和存量配電網資產納入增量配網項目試點，擴充了新增配網項目的數量和范圍，有望提高新增配網業務的市場空間。

　　明確配網規劃主導權和電網企業相關義務。

　　《通知（征求意見稿）》中指出地方政府能源主管部門負責增量配網項目規劃工作，并強調規劃職能不應委托電網企業或任何潛在投資主體代為履行，明確了規劃工作的主導權在地方政府，使配網規劃工作開展的阻力更小。

　　同時，文件中擬要求省級電網企業應按照電網公平無歧視開放的要求準確提供相關變電站的間隔位置、可滿足接入的供電能力等信息,不得在接入環節設置障礙，明確了電網企業在對接增量配網時的義務，有利于增量配網的順利投產。

　　鼓勵電網存量資產參與増量配電業務改革試點文件提出鼓勵電網企業與社會資本合作參與增量配電業務，除了過去所提到的股權合作外，明確指出項目業主可以對電網企業存量資產進行收購和電網企業將存量資產租賃給增量配網項目業主運營，豐富了雙方的合作方式。

　　投資建議：

　　如果《通知（征求意見稿）》正式印發，將對配售電改革產生重大影響。這不僅擴大了增量配網的市場空間，也掃清了部分配售電改革道路上的障礙，有望保障電改繼續向前推進。我們看好在配售電領域發力的優質電力公司，推薦關注長江電力(600900) 、三峽水利(600116) 、涪陵電力(600452) 、桂東電力(600310) ，和布局配售電生態圈的恒華科技(300365) 。

　　風險提示：

　　電改低于預期，配網投資低于預期、政策執行與時間不及預期