本周輕工板塊調(diào)整，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來(lái)市場(chǎng)下跌，出口型企業(yè)回調(diào)較大，建議關(guān)注內(nèi)銷(xiāo)穩(wěn)健的家居企業(yè)、盈利持續(xù)性好的造紙行業(yè)的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。

　　中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，特朗普決定對(duì)從我國(guó)進(jìn)口的商品征收關(guān)稅，但輕工類(lèi)產(chǎn)品目前尚不在適合此項(xiàng)關(guān)稅的行業(yè)名單內(nèi)。我們統(tǒng)計(jì)了出口美國(guó)占比超過(guò)10%的公司，總共有24家，其中10家是家具行業(yè)，其余較多的是家居日用品以及陶瓷等行業(yè)。美國(guó)是中國(guó)家具出口第一大目標(biāo)國(guó)家，同時(shí)中國(guó)也是美國(guó)家具主要進(jìn)口國(guó)，國(guó)內(nèi)企業(yè)出口美國(guó)多數(shù)以O(shè)EM、ODM為主，不涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)端問(wèn)題，后續(xù)被納入征稅的風(fēng)險(xiǎn)較低。后續(xù)需要關(guān)注加征關(guān)稅的具體名單出臺(tái)，但我們認(rèn)為輕工行業(yè)出口較多的是家具、家居用品等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，不是此次301調(diào)查的重點(diǎn)，此類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)基地在中國(guó)是長(zhǎng)期國(guó)際化分工演變的結(jié)果，受貿(mào)易爭(zhēng)端的影響較小。建議關(guān)注出口規(guī)模較低、內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)出色家居類(lèi)企業(yè)的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)。

　　本周廢紙出現(xiàn)明顯回升，短暫的跌價(jià)后重新走出獨(dú)立行情，淡季不淡的趨勢(shì)明顯。我們認(rèn)為在廢紙實(shí)質(zhì)短缺的情況下，今年廢紙的漲價(jià)將比17年持續(xù)性更好。中國(guó)廢紙政策的影響，會(huì)增加對(duì)木漿的需求，在未來(lái)兩年國(guó)際紙漿新增產(chǎn)能有限的情況下，木漿的漲價(jià)仍然具有持續(xù)性。紙漿系供需結(jié)構(gòu)更好，銅版紙沒(méi)有新產(chǎn)能，雙膠紙只有少量新產(chǎn)能，漿價(jià)走強(qiáng)的背景下，龍頭盈利持續(xù)性強(qiáng)。全年建議布局盈利增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)的文化紙龍頭紙企太陽(yáng)紙業(yè)(002078) 。

　　本周重點(diǎn)推薦：尚品宅配(300616)、晨光文具(603899)、顧家家居(603816)、我樂(lè)家居(603326)、太陽(yáng)紙業(yè)。另外建議關(guān)注志邦股份(603801)。

　　板塊行情：上周SW輕工指數(shù)下跌4.92%，滬深300指數(shù)下跌3.73%，相對(duì)收益為-1.19%，板塊表現(xiàn)弱于大市，在28個(gè)板塊排名中排第12位。個(gè)股表現(xiàn)方面，SW輕工板塊漲跌幅排名前5位的輕工個(gè)股分別為：樂(lè)凱膠片(600135) (26.15%)、我樂(lè)家居(11.46%)、德藝文創(chuàng)(300640)(10.02%)、新通聯(lián)(603022)(9.05%)、實(shí)豐文化(002862)(5.61%)。

　　公司動(dòng)態(tài)：華泰股份(600308) ：公布2017年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.6億，同比增長(zhǎng)26.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.7億，同比增長(zhǎng)270.1%。山鷹紙業(yè)(600567) ：公布2017年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.7億，同比增長(zhǎng)44.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.1億，同比增長(zhǎng)471.0%。岳陽(yáng)林紙(600963) ：公布2017年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.4億，同比增長(zhǎng)28.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億，同比增長(zhǎng)1,131.9%。

　　萬(wàn)順股份(300057) ：美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（USITC）對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁箔作出反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼產(chǎn)業(yè)損害肯定性終裁，美國(guó)商務(wù)部將對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的涉案產(chǎn)品頒布反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼稅令。紫江企業(yè)(600210) ：公布2017年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.1億，同比增長(zhǎng)1.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.5億，同比增長(zhǎng)147.8%。*ST中富(000659) ：公布2017年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.1億，同比下跌0.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9,397.0萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)116.4%。

　　行業(yè)新聞：1，2018年3月21-23日,上海建博會(huì)將在上海虹橋國(guó)家會(huì)展中心正式拉開(kāi)帷幕。此次上海建博會(huì)的展出規(guī)模將擴(kuò)大30%，面積達(dá)到8萬(wàn)㎡，400家行業(yè)品牌參與其中，專(zhuān)業(yè)觀眾預(yù)計(jì)將突破35,000人。2，3月16日，環(huán)保部公示了2018年第8批固體廢物原料進(jìn)口許可證獲批名單，本批次公示較上一批次公示是間隔時(shí)間最長(zhǎng)的一次。除時(shí)間間隔長(zhǎng)外，本批次獲批企業(yè)只有6家，其中5家獲得新核定進(jìn)口量1,315,676噸。