17年1-2月累計,國航、南航、東航RPK同比增速分別為7.27%、12.89%和10.52%,均高于ASK同比增速;客座率分別為82.60%、83.08%和82.14%,同比分別提升2.20、3.42和2.34個百分點。 　　對此,浙江證券分析師認為,17年1月全行業客座率83.30%,處于歷史較高水平,需求增長有望帶來票價水平同比提升。 　　同時,機場時刻受限和飛機日利用率接近上限,保證供給增速處于較低水平。17年1-2月累計,國航、南航、東航ASK同比增速分別為4.50%、8.24%和7.40%,增速分別較去年同期下降8.86、2.52和10.39個百分點,主要由于機場時刻受限所致。同時,17年1月全行業飛機日利用小時數為9.60小時,接近10.2小時左右的上限,保證運力增速處于較低水平。 　　此外,油價和匯率預期趨穩,外圍因素壓制減弱。燃油成本是航空運輸業的主要成本,目前燃油成本約占三大航總成本的23%。17年以來,布倫特原油價格基本穩定在50-60美元/桶。油價上漲1美元/桶,三大航平均損失約為2.0-3.2億元。三大航負債率約為70%-80%,其中美元負債占總負債比重約為40%-50%。17年以來,美元兌人民幣匯率維持在6.8-7.0之間。人民幣貶值1%,三大航平均損失約為3.5-5.5億元。 　　浙江證券分析師表示,需求增長有望帶來票價同比提升,建議關注航線網絡利潤率高、北京新機場建成后首都機場市占率將進一步提升的中國國航,有望在民航領域國企改革中邁出實質性步伐的南方航空和東方航空,以及國內低成本航空龍頭春秋航空。