[摘要] 　　報(bào)告要點(diǎn)事件描述中國國航、南方航空、東方航空公布2016年10月運(yùn)營數(shù)據(jù)：總周轉(zhuǎn)量同比增速分別為8.4%、10.1%和10.9%，其中客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比分別增長8.0%、9.3%和12.9%；投入運(yùn)力方面，國航、南航、東航10月可用噸公里分別同比增長4.7%、6.9%和8.9%；總載運(yùn)率方面，國航、南航、東航分別同比變化+2.40pct、+2.16pct和+1.33pct至71.2%、71.4%和71.6%。 　　事件評(píng)論國內(nèi)客運(yùn)：客座率同環(huán)比均大幅提升，東航表現(xiàn)較好。2016年10月，三大航國內(nèi)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量方面，國航、南航、東航國內(nèi)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長8.8%、8.6%和10.4%；投放運(yùn)力方面，國航、南航、東航國內(nèi)可用座公里分別同比增長6.9%、6.7%和8.5%；客座率方面，國航、南航、東航分別同比變化+1.4pct、+1.4pct和+1.5pct至85.4%、83.1%和84.4%。 　　10月，受“十一”國慶長假刺激，國內(nèi)出行需求旺盛。客運(yùn)周轉(zhuǎn)量上，東航增速最高，國航和南航的增速相近。從供需關(guān)系來看，三大航國內(nèi)客座率較9月進(jìn)一步提升，環(huán)比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)左右。10月，東航國內(nèi)線表現(xiàn)相對(duì)較好，在運(yùn)力增速同比增長8.5%的情況下，客座率同比提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)力投放和客座率的同比表現(xiàn)都在三大航中最好。絕對(duì)水平上來看，國航客座率居三大航之首。 　　國際客運(yùn)：供給增速繼續(xù)回落，客座率同比改善。2016年10月，三大航國際客運(yùn)周轉(zhuǎn)量方面，國航、南航、東航國際客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別同比增長8.9%、14.1%和20.1%；投放運(yùn)力方面，國航、南航、東航國際可用座公里分別同比增長7.0%、13.4%和20.0%；客座率方面，國航、南航、東航分別同比變化+1.3pct、+0.5pct和+0.1pct至75.6%、78.4%和76.4%。 　　10月，三大航國際客運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速同比趨緩，主要因運(yùn)力增速放緩所致。 　　相對(duì)的，東航的運(yùn)力增速最高，國航運(yùn)力增速最低。從動(dòng)態(tài)變化上來看，三大航同比增速較9月均再次回落，國際線供給降速的趨勢延續(xù)。從客座率上看，旺季后三大航國際線相比9月有所下降，但同比均呈現(xiàn)上升態(tài)勢。 　　其中，國航客座率同比改善幅度最大，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。 　　推薦中國國航。考慮到機(jī)票改革進(jìn)一步深化、近期國內(nèi)線表現(xiàn)較好，建議關(guān)注具有商旅客資源優(yōu)勢、定增穩(wěn)步推進(jìn)的行業(yè)龍頭中國國航，長期看好春秋航空。