1、 9 月 6 日，國資委召開中央企業產業重組合作整合座談會，國務院國資委主任肖亞慶在會上表示，中航工業、保利集團、國機集團、兵器工業、兵器裝備、中國國新、中核建設、中國一重這 8 家央企在相關的優勢領域實現了聯合協作，為中央企業產業重組合作提供了新典范。

 　　2、 9 月 28 日， 發改委召開專題會， 研究部署國有企業混合所有制改革試點相關工作，要求盡快解決試點中遇到的問題，加快形成可推廣可復制的改革經驗。參會方包括發改委體改司、國防司，國防科工局，以及東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等央企， 列入第一批試點的混改項目實施方案浮出水面。

 　　評論

 　　國企混改進行時： 去年 9 月， 國務院就提出分類逐步放寬非核心軍工領域市場準入；日前，國資委開會肯定軍工央企已有重組整合工作，同時發改委就列入第一批試點的混改項目實施方案進行探討。軍工領域混改經過一年發酵探索，目前已進入加速落地階段。 9 月 22 日， 中國電科集團總經理樊友山在接受記者采訪時表示，集團將大力推進資本運作、資產經營； 10 月 8 日，中船重工董事長胡問鳴提出“造船業合并是大勢所趨”，南北船合并勢在必行?？梢灶A見，將有越來越多的軍工集團加入改革大軍。

 　　軍工集團資本運作逐步加速： 今年 2 月，南洋科技(公告停牌，擬推進收購航天科技集團十一院的無人機資產，拉開了本年度軍工企業資本運作大幕。目前，中航工業與保利集團已達成地產業務劃轉協議，中航工業與國機集團、 兵器工業與兵器裝備及中國國新已分別達成重組整合協議。此外， *ST 黑豹、中電廣通(擬注入中船重工電子信息軍工資產)、凌云股份(擬注入關聯方軍品及部分民品資產)、航天發展(擬收購信息安全、大數據存儲資產)、航天電器擬收購電子元器件資產)、南京熊貓、中航動力等多家軍工集團上市平臺都在近兩三月內停牌，軍工集團資產注入和資本運作進程明顯加速。

 　　海陸空天新裝備持續亮相： 近期，我國完成了新型運載火箭長征 7 號的首飛、中國電科 14 所空軍路基新型雷達完成列裝、首艘國產航母 001A 開始艦島吊裝安裝，各類海陸空天新裝備頻繁亮相。 11 月初，第 11 屆珠海航展即將開幕，“ 20 系列概念”備受矚目，國產新型戰斗機殲-20、新型運輸機運-20 都有望登場亮相。此外，兩名宇航員預計于 10 月 17 日搭乘“神舟十一號”開展我國第七次載人飛行，我國第一款大型運載火箭“長征五號”將于 11 月初發射升空。未來，持續密集的航天發射任務和國家對高精尖軍事武器大量需求，將對軍工企業提出更多提質增效的要求。產業資本不斷增持： 6 月 29 日，中國重工公布內部增發預案，大股東中船重工集團擬以 5.43 元/股價格增持公司股份。 10 月 10 日， 中航動力(600893)公告停牌，同樣是籌劃非公開發行事宜。 我們認為，軍工集團增持的持續升溫表明了產業資本對目前價格的認可，當前位置會有越來越多的產業資本進行介入。

 　　投資建議

 　　我們認為，改革的邏輯比業績更重要，而改革取決于控股股東的實力及改革的意愿和力度。站在更宏觀的角度去定性，軍工板塊完全有能力也有機會代表整個改革紅利帶來的機會。

 　　我們建議密切關注近期軍工行業混改加速機會， 重點推薦具有資本整合預期的軍工集團上市平臺： 航天動力(潛在航天發動機資產整合平臺)、 康拓紅外(潛在的“航天智控”)、 四創電子( 潛在的大型雷達整合平臺).