今年以來,電影票房增速大幅跳水至6.67%,而這一數(shù)字在去年還是48.7%。更有甚者,剛剛過去的“十一檔”票房市場遭遇滑鐵盧,為2008年以來的首次負(fù)增長。票房走弱將直接影響相關(guān)上市公司的業(yè)績,尤其是部分公司此前并購的影視公司業(yè)績承諾兌現(xiàn)堪憂。 不過,IP劇市場則一片繁花似錦,現(xiàn)象級作品輪番上陣,多家上市公司因此業(yè)績亮眼。業(yè)內(nèi)人士表示,在互聯(lián)網(wǎng)平臺大力投入、用戶付費習(xí)慣逐漸養(yǎng)成的影響下,上市公司網(wǎng)(電視)劇業(yè)務(wù)快速發(fā)展。 國產(chǎn)影片后勁不足 今年以來,電影市場增速放緩。貓眼票房數(shù)據(jù)顯示,截至10月10日,電影市場實現(xiàn)票房373億元,較去年同期增速僅為6.67%。而根據(jù)廣電總局發(fā)布的數(shù)據(jù),2015年全國電影總票房為440.69億元,同比增長48.7%。 在票房增速疲軟、年底前排片無甚驚喜,以及“十一”過后無長假紅利的情況下,業(yè)界不敢奢望票房會在2016年年底實現(xiàn)騰飛。此前預(yù)測的600億元年度票房落空幾成定局。 值得注意的是,本次“十一檔”票房以2008年來的首次負(fù)增長落幕。貓眼數(shù)據(jù)顯示,今年“十一檔”期間僅實現(xiàn)15.87億元票房,較去年同期下滑12.22%。此外,相較于前幾年的同期票房,今年“十一檔”還沒有單日票房破億的影片出現(xiàn),累計票房逾10億元的作品也未出現(xiàn)。 “十一檔”期間,在沒有進口大片參與競爭的情況下,除《湄公河行動》、《從你的全世界路過》之外,其他影片表現(xiàn)較為暗淡。其中,博納影業(yè)投資的影片《湄公河行動》以5.32億元票房排名第一,略低于去年“十一檔”的“榜首”《夏洛特?zé)馈?光線傳媒出品并發(fā)行的影片《從你的全世界路過》票房為4.67億元;微影時代、百度糯米影業(yè)、愛奇藝影業(yè)等公司投資的《王牌逗王牌》票房為1.89億元;樂視影業(yè)、萬達(dá)影視、微影時代、范冰冰等投資的《爵跡》,實現(xiàn)2.74億元票房。 國產(chǎn)影片后勁不足,缺乏優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,難以再有現(xiàn)象級大片。就目前數(shù)據(jù)看,今年以來,中國電影、光線傳媒、奧飛娛樂等多家公司投資的《美人魚》以33.9億元的總票房,領(lǐng)先排名第二的《瘋狂動物城》一倍有余。票房排位前五的影片中,除第一的《美人魚》和第五的《西游記之孫悟空三打白骨精》外,其他三部都是美國進口大片。 今年7月,曾有業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示,盡管上半年票房增速明顯放緩,但隨著消費的升級以及政策的大力支持,電影行業(yè)仍有較大發(fā)展空間,未來5年有望保持30%左右的增速。不過,今年的票房表現(xiàn)為實現(xiàn)這一目標(biāo)蒙上了陰影。 電影市場缺乏優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與資本的蜂擁而至密切相關(guān)。資本令電影產(chǎn)業(yè)快速膨脹,在推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時,稀釋了優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容制作團隊,同時在資本快速套利訴求下產(chǎn)生了大量“速食”內(nèi)容。 “電影產(chǎn)業(yè)快速膨脹后,給市場帶來的傷害遠(yuǎn)比業(yè)內(nèi)認(rèn)為的要大。”一位不具名的資深業(yè)內(nèi)人士表示,“傷害”已經(jīng)在電影產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來:營銷發(fā)行方面,新的盈利模式導(dǎo)致相關(guān)公司專注于資本運作而忽略了對內(nèi)容的把關(guān),以至于出現(xiàn)“保底發(fā)行”逐漸變味、排片分“親疏”等不良現(xiàn)象;受眾體驗方面,影視公司扎堆成立,推出的“爛片”數(shù)量攀升,極大地影響了受眾的購票、觀影熱情。 不過,在監(jiān)管收緊、資本熱度回落等背景下,行業(yè)也在逐漸趨于理性。“十一檔”期間,《湄公河行動》初期的排片并不如《從你的全世界路過》、《爵跡》等大IP影片,但隨著口碑傳播,《湄公河行動》排片不斷增多,最終逆襲奪得票房第一,打破“犯罪警匪題材也就1億元票房”的成見。 業(yè)績承諾兌現(xiàn)堪憂 此前,在政策紅利助力、票房快速增長等背景下,影視資產(chǎn)炙手可熱。多家傳統(tǒng)行業(yè)上市公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中,選擇跨界并購影視文化公司,以期實現(xiàn)并表帶來的業(yè)績增長。然而,并購影視資產(chǎn)標(biāo)的往往存在高估值、高業(yè)績承諾等特點,在行業(yè)增速放緩等因素影響下,相關(guān)并購標(biāo)的業(yè)績承諾兌現(xiàn)堪憂。 以鹿港文化為例,公司于2015年收購天意影視51%股權(quán),并于同年7月完成資產(chǎn)過戶手續(xù)。今年7月4日晚,公司發(fā)布公告稱,由于天意影視完成擬承諾的2016年全年業(yè)績存在較大不確定性,公司決定終止籌劃此次發(fā)行股票收購天意影視剩余49%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。 鹿港文化表示,根據(jù)上半年經(jīng)營狀況判斷,天意影業(yè)完成擬承諾的2016年全年業(yè)績7000萬元(本次停牌收購天意影視49%股權(quán)時擬作出的業(yè)績承諾)存在較大不確定性。鹿港文化半年報顯示,天意影業(yè)上半年僅實現(xiàn)利潤總額194.5萬元。 值得注意的是,鹿港文化于2014年收購的影視公司世紀(jì)長龍,近兩年打造了幾部10億元左右票房規(guī)模的優(yōu)質(zhì)影片而受到市場關(guān)注。其中,今年8月5日上映的影片《盜墓筆記》最終斬獲了10.04億元的總票房,2015年上映的影片《西游記之大圣歸來》實現(xiàn)累計票房9.56億元。根據(jù)業(yè)績承諾,世紀(jì)長龍2016年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤應(yīng)不低于7605萬元。不過,鹿港文化半年報顯示,世紀(jì)長龍上半年僅實現(xiàn)利潤總額1257.2萬元。 跨界并購影視企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的上市公司,還包括東方網(wǎng)絡(luò)、萬家文化、鑫科材料等。隨著3年業(yè)績承諾期限進入尾聲,相關(guān)并購標(biāo)的業(yè)績大幅下滑。 以鑫科材料為例,其作價9.3億元收購西安夢舟100%股權(quán),后者承諾2014年度、2015年度、2016年度實現(xiàn)扣非凈利潤分別不低于1億元、1.4億元、1.94億元。鑫科材料表示,西安夢舟2014年、2015年經(jīng)審計后扣除非經(jīng)常損益后凈利潤分別為1.04億元和1.41億元,已完成2014年度、2015年度的業(yè)績承諾。但是,鑫科材料2016年半年報顯示,報告期內(nèi)西安夢舟內(nèi)僅實現(xiàn)營業(yè)收入131.91萬元,凈利潤虧損921.64萬元。這種情況與西安夢舟的經(jīng)營模式有關(guān),西安夢舟的銷售基本處于下半年。不過,西安夢舟若要完成本年度不低于1.94億元扣非凈利潤的業(yè)績承諾,下半年需要實現(xiàn)2億元以上的凈利潤。而從產(chǎn)品進度來看,實現(xiàn)以上業(yè)績目標(biāo)存在一定難度。據(jù)了解,西安夢舟下半年僅在7月完成一部電視劇《灰雁》,電影《BallLove(足球之戀)》已基本完成后期制作,電視劇《勇者奇兵》正在拍攝中,電視劇《霍去病》、《棋俠》(白浪紅塵)正在籌備中。 今年以來,隨著監(jiān)管部門對于并購標(biāo)的為影視資產(chǎn)的“雙高”問題審核力度加大,多家上市公司并購計劃紛紛夭折,其中包括暴風(fēng)集團、唐德影視、共達(dá)電聲等。 樂視網(wǎng)并購影視資產(chǎn)事項還在進行中。今年7月,樂視網(wǎng)修改了并購預(yù)案,樂視影業(yè)承諾2016年度、2017年度、2018年度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于5.2億元、7.3億元、10.4億元。不過,樂視影業(yè)2015年凈利潤為虧損1.02億元,2014年虧損額為8.9億元,2016年要完成5.2億元扣非凈利的業(yè)績承諾有較大壓力。 業(yè)內(nèi)人士表示,在影視投資過程中,明星的高薪酬拉高了投資總額,再加上與日俱增的宣發(fā)費用等,真正實現(xiàn)盈利的影視公司占比較小。 逐鹿在線付費市場 盡管票房表現(xiàn)低于預(yù)期,IP劇市場卻是一片繁花似錦,現(xiàn)象級作品輪番上陣,助力多家上市公司業(yè)績增長。 以華策影視為例,公司收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)顯著變化,全網(wǎng)劇收入占總體收入的比例超過65%;全網(wǎng)劇收入中來源于互聯(lián)網(wǎng)渠道的比例超過30%。在全網(wǎng)劇業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,通過投入、制作、渠道上的全面提升,《解密》、《親愛的翻譯官》、《我的奇妙男友》等熱播劇頻出。 上半年,華策影視繼續(xù)以超級IP為核心生產(chǎn)內(nèi)容精品,實現(xiàn)營業(yè)收入15.48億元,同比增長67.17%;歸屬上市公司股東凈利潤2.71億元,同比增長24.30%。其中,電視劇、綜藝、電影業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入10.34億元、3.38億元和9087萬元,分別占營業(yè)收入的66.78%、21.85%和5.87%。 慈文傳媒也是很好的例子,公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元,同比增長2330.53%;實現(xiàn)凈利潤9239.42萬元,同比扭虧為盈。驅(qū)動公司營收增長的主要因素為電視劇發(fā)行收入增長較大,及贊成科技等子公司業(yè)績納入合并范圍。據(jù)介紹,公司有6部電視劇分別在主流衛(wèi)視和視頻網(wǎng)站開播,其中《情滿雪陽花》、《狹路》、《老九門》、《致青春》和《謎砂》5部電視劇集中在暑期檔播出。 取得這些業(yè)績與視頻網(wǎng)站的發(fā)展密不可分。據(jù)藝恩研究數(shù)據(jù),2014年付費用戶漲幅達(dá)1081%;截至2015年12月底,國內(nèi)視頻網(wǎng)站付費用戶規(guī)模達(dá)到2200萬,較2014年增長133%。愛奇藝高級副總裁楊向華介紹,2013年-2015年愛奇藝的付費用戶從20萬增長至1000萬;截至2016年6月,愛奇藝的付費會員達(dá)到了2000萬。藝恩研究保守估算,2016年付費用戶可達(dá)到5500萬左右,付費收入有望達(dá)到100億元;2017年預(yù)計用戶能增長至7500萬,付費收入有望達(dá)到145.8億元。 “我就是沖著《老九門》才加入的會員。”有消費者對中國證券報記者說。愛奇藝相關(guān)人士介紹,公司積極拓展內(nèi)容類型與題材,先后推出了《盜墓筆記》、《老九門》、《滅罪師》、《心理罪》、《最好的我們》等多部優(yōu)質(zhì)IP精品劇。“分賬”模式也在一定程度上激勵了內(nèi)容生產(chǎn)者在精品內(nèi)容創(chuàng)作上的積極性。 業(yè)內(nèi)人士表示,網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容精品化迫在眉睫。盡管院線新片依然是各大視頻網(wǎng)站吸引付費的主力,但I(xiàn)P網(wǎng)絡(luò)劇、綜藝節(jié)目正在強勢崛起。隨著付費市場規(guī)模的快速擴張,上市公司將加速逐鹿在線付費市場。