[摘要] 　　事件描述2016年“十一”黃金周數據發布，10月1-7日，全國零售和餐飲企業實現銷售額約12000億元，同比增長10.7%。 　　事件評論“十一”黃金周全國零售與餐飲消費同比增長10.7%，增速降幅顯著收窄。 　　10月1-7日，全國零售和餐飲企業銷售額同比增長10.7%，增速同比下滑0.3個百分點。在經濟低迷、廉政政策、電商分流及高房價對消費擠出效應等綜合影響下，“十一”黃金周消費增速創2008年以來新低，增速回落幅度顯著收窄。 　　分品類看，黃金珠寶、家電、通信器材等增速較快。黃金珠寶消費大幅攀升，其中西安、太原、杭州黃金消費增速達58.3%、43%、20%；家電銷售進入旺季，云南、寧夏、重慶家電銷售額同比增長17%、11.7%和18%；通信器材銷售增長較快，重慶、吉林通訊器材銷售額同比增長16.5%和11.1%，遼寧智能手機、平板電腦銷售額同比增長20.2%和15.1%。 　　分地區看，一線城市增速略下滑，中西部增速領先。“十一”黃金周，北京、上海消費增速分別為7.7%、8.4%，同比分別下滑1.6、1.9個百分點。 　　江浙受旅游旺季影響，消費增速環比出現顯著改善，其中杭州、無錫、寧波增速改善顯著。中西部增速絕對額領跑全國，如湖南、四川、重慶、陜西等省市重點企業銷售額增長12%、11.6%、13%、11.3%。 　　投資建議：“十一”黃金周國內消費觸底企穩，盡管不乏部分品類、地區增速存在亮點，但不改疲弱態勢，我們認為消費尚未出現實質回暖前，行業處在深度變革調整期，錨定估值優勢，把握兩條主線：1）憑借優異的管理能力實現業績持續平穩增長的公司；2）在專業資本助力下，憑借堅定的改革決心和強執行力實現業務蛻變的公司。穩定經營角度，重點推薦： 　　1）激勵機制到位，資產質量、經營管理能力和業績表現較優的低估值標的鄂武商；2)建立生鮮強壁壘，持續優化調整業態布局，全年業績有望持續領先行業的永輝超市(601933)。強力變革角度，重點推薦：1）自上而下推行變革，重點布局生鮮與便利店業務，效果有望快速顯現的中百集團(000759)；2）獲得定增批文，定增價倒掛，不排除引入戰略投資者可能的步步高；3）通過并購整合切入代運營市場有望實現業務蛻變的公司，推薦青島金王(002094)；4）激勵機制完善，擬注入供應鏈管理優質資產打造綜合商社的江蘇國泰(002091)。