上周(10.3-10.7)國際原油價格上漲5.85%。10月7日,布倫特油價收于51.93美元/桶,當周累計上漲5.85%;WTI油價收于49.81美元/桶,當周累計上漲3.25%。原油凍產協議、美國原油庫存下降、北美颶風警報等推動布倫特油價上周上漲,并突破50美元/桶。 海通證券表示,看好中長期油價上行趨勢。(1)北美頁巖油產量下降。目前美國七大頁巖油區塊原油產量為440萬桶/天,較去年三月高點下降100萬桶。經過兩年的低油價后,頁巖油區塊或將進入產量自然衰減期。(2)油氣開采資本支出連續下降。2015年國企石油公司油氣開采資本支出平均下降25%左右,2016年估計繼續大幅下降。上游資本支出的連續下降,其對原油供應的影響預計將從2017年下半年顯現。(3)原油開采成本提升。海通認為全球原油開采的平均成本35-40美元/桶。高企的成本對油價也將形成一定支撐。 投資機會方面,海通證券認為油價反彈,化工行業受益,可關注五類投資機會。(1)油氣開采。油氣開采公司直接受益于油價上漲。相關公司包括新潮能源、中天能源、新奧股份、洲際油氣等。(2)業績彈性。油價反彈帶動石化公司業績提升。相關公司包括恒逸石化、桐昆股份、東華能源、華錦股份、上海石化等。(3)油服。油價上漲將帶動石油公司資本支出增加,油服公司訂單提升。相關公司石化油服、中海油服、通源石油、杰瑞股份等。(4)煤化工。油價上漲,優質煤化工公司將獲得一定成本優勢。相關公司三聚環保、神霧環保、華魯恒升、丹化科技等。(5)綜合油氣公司。相關公司中國石化、中國石油等。